Нещодавно @LorenzoProtocol завершили стратегічне оновлення з простого протоколу повторного стейкінгу ліквідності BTC до платформи управління активами в мережі інституційного рівня? Завдяки цій стратегічній коригуванню її амбіції більше не обмежуються наданням послуг ліквідності для екосистеми Babylon, а заблокували пиріг DeFi у розмірі понад 1,6 трильйона доларів США в ланцюжку. У чому ж логіка цього? Приходьте, розкажіть про мої спостереження: 1) Трек BTCFi на чолі з Babylon отримав захмарні очікування від ринку, і протокол Lorenzo також успішно завершив TGE (TGE перепідписаний у 183 рази та має масштаб управління BTC у $600 млн) як еталонний проєкт в екосистемі Babylon. Дійсно, Lorenzo технічно покладається на Babylon Chain для спільного використання механізму безпеки, і його запуск stBTC також необхідний для ліквідності екосистеми Babylon, але це не означає, що Lorenzo може належати лише екосистемі Babylon або обслуговувати її, тому це стратегічне оновлення не буде різким, а показує намір Lorenzo заблокувати ширший ринок додатків у ланцюжку за допомогою рішення ліквідності stBTC. 2) Як зрозуміти загальну архітектуру оновленої платформи управління активами інституційного рівня Lorenzo? Якщо говорити просто: Lorenzo тепер є ончейн-версією «Goldman Sachs» - ліва рука підключається до джерела коштів (BTC, стабільні монети), права – до стратегії доходу (стейкінг, арбітраж, квант), а потім упаковує її в стандартизований продукт доходу для інтеграції іншими додатками. Відверто кажучи, його основною інноваційною особливістю є позиціонування як нового рівня фінансової абстракції, який надає можливості більш широкого спектру сценаріїв застосування з можливостями управління фондами інституційного рівня та різноманітними продуктами доходу, а не обмежується вертикальним культивуванням екосистеми Bitcoin. 3) З точки зору нового дизайну архітектури, Лоренцо побудував чотирирівневу систему, а саме: базовий рівень стратегій, який надає стратегії прибутковості з різними рівнями ризику; Рівень фінансової абстракції: стандартизувати стратегії в уніфікований спосіб; Токенізація фінансових продуктів: інкапсульована як OTF (торгові фонди в мережі); Рівень інтеграції додатків: інтеграція в один клік з кількома сценаріями додатків, такими як PayFi, гаманець і платформа RWA. Однією з найбільш примітних є його нова концепція OTF (On-Chain Traded Fund), яка надає стратегії токенізованої прибутковості (такі як фіксований дохід, захист основної суми та динамічне кредитне плече) звичайним користувачам за допомогою торгового уніфікованого токена, подібно до ETF у традиційних фінансах. Модель OTF реалізує весь процес «врегулювання за межами ланцюга та виконання коштів у мережі», тому централізовані фінансові стратегії, такі як кількісні кошти, кредитні портфелі або маркет-мейкінг, можуть бути ончейн. Кожен продукт OTF токенізується в базовій системі, а токени OTF (токени ліквідного стейкінгу) карбуються під час покупки, що дозволяє звичайним користувачам легко отримати доступ до складних торгових стратегій, таких як купівля ETF. У порівнянні з моделлю LST на Ethereum, інновація Lorenzo полягає в екстремальній модульності фінансових продуктів, а вихід API і SDK дозволяє партнерам швидко запускати прибуткові продукти без необхідності вибудовувати власні стратегії. Ця нова структура також безпосередньо компенсує недоліки покладання виключно на $stBTC продукти в минулому, а нова стратегія обслуговування, орієнтована на інституційний ринок, також може максимізувати бізнес-перспективи ринку. 4) Отже, унікальність його бізнес-моделі полягає в тому, що вона перевизначає межі між ролями LP та Yield Source. Раніше всі змагалися за фінансування LP, але Лоренцо інноваційно представив подвійну операційну модель - залучаючи як спонсорів, так і стратегів. Наприклад, якщо EtherFi віддає ETH Лоренцо, це LP, а Lorenzo дає ETH EtherFi для повторного стейкінгу, а EtherFi є джерелом прибутковості. Ця модель дуже схожа на маркет-мейкер у традиційних фінансах, де ліва рука купує, а права продає, отримуючи прибуток від спреду. 5) Чому Лоренцо впевнений, що для нового стратегічного позиціонування з'явиться інший ринковий простір? Причина цього полягає в тому, що в багатьох сценаріях додатків відсутня надійна фінансова інфраструктура в ланцюжку, наприклад, платформи RWA часто страждають від низької прибутковості в 3-5%, а додатки PayFi сподіваються, що сценарій оплати під час заробітку може стати реальністю і т.д. У довгостроковій перспективі трансформація Lorenzo відображає галузеву тенденцію, коли DeFi еволюціонує від моделі прямого пошуку матчів «peer-to-peer» до моделі непрямого обслуговування з підтримкою платформи. Гібридна фінансова модель OTF поєднує в собі ефективність виконання CeFi з прозорістю DeFi і може стати основною формою фінансових технологій у майбутньому.