CoreWeave föll med 15,5 % på onsdagen, CDS steg över 1000 baspunkter, marknaden prissätter en femårs sannolikhet för default på 63 %, och på tidslinjen ropar alla att AI-infrastrukturens hävstång har kollapsat.
Men kontraktsintäktsreserven är 129 miljarder, där Meta och OpenAI står för huvuddelen. Bank of America har ett köprekommendationsmål på 140, obligationsmarknaden tror att det snart är kört medan analytiker tror på en fördubbling, alla tittar på samma finansiella rapport...
Deras modell är att låna pengar för att samla GPU:er, paketera dem som beräkningskraftstjänster, skriva långa kontrakt och hyra ut dem. Ju högre hävstång, desto större säkerhet kan de erbjuda men också desto mer sårbara blir de själva. Nu när kapitalkostnaderna skjuter i höjden är det som ett stresstest för modellen. En detalj som många missat är att Nvidia har ett skyddsavtal där de tar över beräkningskraft som inte säljs före 2032, vilket kan vara den viktigaste säkerhetsmattan i hela historien.
Paniken är överdriven, om kontraktsreserven kan realiseras enligt plan är räntebetalningarna bara en tidsfråga, nyckelordet är "om", så vi får avvakta och se.
Data baseras på offentliga uppgifter från olika parter och utgör inte investeringsråd.
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
