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这两组数据摆在一起看，我后背有点凉。 第一组，密歇根消费者信心48.1，四个月新低，老百姓明说了日子在变差。可同一个调查里，大家觉得明年通胀要涨到4.6%，比上个月还高。信心往下走，通胀预期往上走，这俩本来是反着来的。 第二组，10年美债收益率破了5.22%，连续三天创2007年来新高，30年期直接干到2004年以来的顶。房贷利率已经站在7%上头了。 两组放一起，拼出一个市场最不想听的词：滞胀。 日子在变差，物价照样涨，美联储怎么做都是错，加息，经济先死给你看；不加，通胀先飞给你看。 那BTC为什么扛得住？ 我的理解是，滞胀这个东西，股票怕，债券更怕，现金被通胀一口口吃掉。老三样都靠不住的时候，总有一部分钱要去买第四样东西。它扛的不是加息，是大家对旧世界的信任在掉价。 当然，一个词还成不了趋势。 但下个月信心要是还在48趴着，通胀预期还在往上拱，这个词就会从研报里爬进每个人的账单里。 #美联储重启加息，BTC为何仍有韧性？ #美债长端利率持续攀升，融资压力升温 $BTC $ETH $OKB