Post

KPI-data för augusti släpptes, vilket är goda nyheter: sannolikheten för en räntehöjning i september har inte överstigit 70%. Den dåliga nyheten är att nominell KPI-månadsränta är 0,4%, och kärn-KPI månadsvis är 0,3%, vilket gör det till den sämst presterande hökaktiga kombinationen Efter att datan släpptes steg sannolikheten för en räntehöjning i CME 9 till 86,7 %, vilket i princip ligger i linje med mina tidigare nämnda personliga förväntningar. En sannolikhet över 80 % innebär att handlare och institutioner officiellt har prissatt in räntehöjningar från sina tidigare defensiva sänkningar Det mest uppenbara exemplet är obligationsmarknaden: tvååriga räntor stiger, 20–30-åriga räntor faller. Detta är inte en differentiering utan en typisk prissättning av räntehöjningar, eftersom när marknaden väl bestämmer sig för att höja räntorna finns utrymme för ytterligare höjningar, vilket hämmar långsiktiga räntor. Å andra sidan har prishöjningar börjat. Långsiktiga räntor försvagas på kort sikt + råoljepriserna faller, vilket ger riskmarknaderna en kort paus. Optimism är dock inte motiverad just nu. När marknaden gradvis prissätter räntehöjningar och långsiktiga räntor samt tvååriga räntor fortsätter att stiga, kommer riskmarknaderna fortfarande att pressas och råoljepriserna har inte återgått till säkra nivåer En förmarknadsupphämtning i amerikanska aktier, eller en liten upphämtning efter öppning, är ett bra tillfälle att minska positionerna innan nästa veckas räntehöjning. #PPI är högre än väntat, och kvällens KPI är på väg mot riktning