Tolkning av sex indikatorer: Vad kommer att vara priset på bitcoin i slutet av detta år?
Författare: ElonMoney Research
Kompilator: Felix, PANews
Denna analys använder mätvärden som MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater och andra indikatorer, såväl som historiska data. Även om historiska data är en användbar referens, i den nuvarande miljön, kan dess noggrannhet minska eftersom det inte finns några aktörer som Strategy, Metaplanet och ETF:er i 2021-cykeln.
MVRV Z-Score
MVRV Z-Score-måttet är ett mått på marknadsvärdering som letar efter toppar och bottnar i marknadscykler genom att jämföra i vilken grad en tillgång avviker från verkligt värde när den är undervärderad eller övervärderad. Diagrammet visar att den aktuella MVRV Z-Score är cirka 2 till 3, i den neutrala zonen, bort från de överhettade värdena som inträffade i toppen av marknaden. Historiskt sett har toppar i Bitcoin-cykeln drivit detta mått till den röda zonen (cirka 7 till 9), vilket indikerar en betydande skillnad mellan börsvärde och realiserat börsvärde. Idag ligger indikatorn strax över 2 och ligger i den blå/gula zonen, vilket indikerar att Bitcoin inte är övervärderad.
Som bakgrund: i början av 2021 översteg måttet 7 innan Bitcoin nådde cirka 60 000 till 65 000 dollar. Under björnmarknaden 2022 sjönk indikatorn under 0 (grön zon), vilket indikerar att marknaden var översåld.
Ur teknisk synvinkel finns det fortfarande en hel del uppsida på nuvarande nivåer fram till slutet av denna cykel. Även om Bitcoin når cirka 100 000 till 110 000 dollar är Bitcoin inte "dyrt" enligt MVRV-standarder. Om Bitcoin upprepar det strukturella mönstret från tidigare toppar, förväntas MVRV Z-Score-måttet stiga till 5 till 7 eller högre.
Detta innebär att det kommer att finnas en betydande uppsida på marknaden framöver. Grundläggande slutsats tyder på att MVRV-baserade toppar tenderar att inträffa när BTC handlas långt över 100 000 dollar – möjligen över 200 000 dollar, beroende på förändringen i realiserat börsvärde under de kommande månaderna.
Energy Value Oscillator
Detta mått mäter det "verkliga värdet" av Bitcoin (energivärde = hashhastighet × energieffektivitet) baserat på total energi. Den röd-orange linjen i diagrammet ovan visar det energibaserade verkliga värdet – cirka 130 000 dollar i mitten av 2025. Den blå oscillatorn nedan spårar hur långt det aktuella priset avviker från riktmärket.
Historiskt sett har oscillatorer flyttat in i den röda zonen (värdering över 100%) när Bitcoin handlas långt över sitt energivärde. I början av 2021 var priset på Bitcoin cirka 60 000 dollar, när priset var mer än 100 % högre än värdet på energi. Omvänt, 2022, handlas Bitcoin under sitt energivärde, och oscillatorn ligger i den gröna (undervärderade) zonen.
För närvarande handlas oscillatorn nära noll, medan Bitcoin (107 000 till 110 000 dollar) handlas 10% till 20% under modellens beräknade verkliga värde. Detta visar att Bitcoin inte överhettas. Om energivärdet når cirka 150 000 dollar under andra halvåret 2025 och priserna handlas till en premie på 50 % till 100 %, vilket är vanligare nära cykeltoppar, skulle detta innebära ett prisintervall på 225 000 till 300 000 dollar.
Med andra ord: Energy Value Oscillator-indikatorn bekräftar att Bitcoin fortfarande har gott om utrymme att stiga. Tills oscillatorn bryter över +100 % är det osannolikt att marknaden kommer att vara "extremt övervärderad" enligt denna standard.
Bitcoin Heater (Derivatives Overhettation Indicator)
Bitcoin Heater Indicator integrerar derivatsentiment (finansieringsränta, bas, optionsskevhet) i ett enda index mellan 0 och 1. Indikatorns närhet till 1,0 indikerar bubblor, aggressiva långa positioner och hög hävstångseffekt. Indikatorn ligger runt 0,0 till 0,3, vilket indikerar ett avkylnings- eller risk-off-sentiment på marknaden.
Under tidigare cykler, särskilt under 2021, bröt indikatorn ofta över 0,8 innan en lokal korrigering. Men under en stark tjurmarknad (Q4 2020 till Q1 2021) förblev indikatorn hög, men utlöste inte en omedelbar vändning. Från och med mitten av 2025 ligger indikatorn runt 0,6 till 0,7, vilket är i varmt tillstånd men ännu inte har överhettats.
Detta indikerar att vi ännu inte har gått in i cykelns frenesi. I den sista stigande fasen kan indikatorn nå 0,8 till 1,0. Fram till dess finns det fortfarande utrymme för marknaden att stiga. Det är rimligt att indikatorn periodvis överstiger 0,8 innan den når sin topp, men den slutliga toppen kommer sannolikt att sammanfalla med den pågående röda zonindikatorn.
Macro Index Oscillator
Detta sammansatta index använder mer än 40 grundläggande, on-chain och marknadsindikatorer för att bedöma Bitcoins makrofas. En avläsning över 0 indikerar expansion; Ett index under 0 indikerar kontraktion eller återhämtning.
Under tidigare tjurcykler har indikatorn gått från negativt till starkt positivt territorium och närmat sig en topp på 2 till 3 under 2021. Vid tidpunkten för botten 2022 föll indikatorn under -1. Just nu ligger makroindex runt +0,7 – klart i tillväxtfasen, men fortfarande långt under de extrema nivåerna av frenesi.
Det betyder att cykeln kan vara mitt i en expansion. Indikatorn förväntas klättra över 2,0 i takt med att cykeln fortskrider fram till slutet av 2025. Tills det finns en stagnation eller vändning i kärnnätverkets aktivitet har Bitcoin fortfarande utrymme att stiga. Det finns inga tecken på trötthet ännu.
Volym sommar (likviditet/deltagande)
sommar aggregerar nettoköparvolymen på kontant- och derivatmarknaderna. En avläsning över noll indikerar ett nettoinflöde; Under noll indikerar ett nettoutflöde eller en minskning av handelsaktiviteten.
I början av 2021 steg indikatorn till ljusgrönt territorium – ett tecken på FOMO och fanatiskt engagemang i detaljhandeln. År 2022 föll indikatorn kraftigt i den röda zonen, vilket bekräftade det massiva uttaget av medel.
För tillfället är Volume Summer-indikatorn måttligt positiv (cirka +75 000) - hausseartad, men långt ifrån frenesi. Det betyder att pengarna kommer tillbaka, men att likviditetstoppfasen fortfarande kan ligga framför oss (Q4 2025?). ）。 Om indikatorn stiger igen till den mörkgröna zonen förväntas en kraftig uppgång.
På nuvarande nivåer är likviditeten stödjande – men långt ifrån att toppa. Det finns fortfarande mer drivkraft för att driva ytterligare vinster.
Öppet Ränte-/Marknadskapitalförhållande (OI/Mcap).
Detta mått mäter hävstångseffekten i förhållande till börsvärdet. År 2021 pendlade indikatorn mellan 2 % och 3 %. År 2023 steg indikatorn till cirka 4 %, vilket lade grunden för en korrigering i mitten av 2024. Efter marknadskraschen återställdes indikatorn till 2 %, vilket rensade bort överskottet av hävstångseffekt.
I mitten av 2025 hade indikatorn stigit tillbaka till cirka 3,5 %. Detta indikerar att skuldsättningsgraden har ökat igen. Även om det är bra för marknaden att stiga på kort sikt (vilket ger mer drivkraft till rallyt), ökar det också risken. Om indikatorn stiger över 4% - 5% i slutet av året kan det signalera en trång och volatil marknad, benägen för en våg av försäljning.
Den sista fasen av denna cykel kommer sannolikt att kännetecknas av rekordhög hävstång – indikatorn sätter nya toppar när priset toppar. Det finns dock fortfarande utrymme för uppsida.
Dentroliga riktningen för BTC i december i år
kombinerar alla indikatorer, och BTC förväntas vara kärnan i tjurcykeln, men den närmar sig ännu inte slutet.
Det finns inga extrema signaler om övervärdering för tillfället. De flesta indikatorer visar på en stark tillväxt, men de ligger fortfarande under de historiska toppnoteringarna.
Så grundscenariot är att BTC kommer att nå mellan $210 000 och $230 000 i slutet av 2025, vilket är mer än dubbelt så mycket som den nuvarande nivån. Baserat på dessa värderingar förväntas det att:
- MVRV Z-Score > 7
- Energy Value Oscillator > +100 %
- Bitcoin Heater runt 1,0
- Volym Sommaren är i spänningszonen
- OI/Mcap befinner sig i historiska ytterligheter
Först då kommer det att vara möjligt för denna marknad att övergå från expansionsfasen till distributionsfasen.
Relaterad läsning: Efter Bitcoins all-time high, vilka är de fyra stora katalysatorerna för uppföljningsmarknaden?