BTC Volatility Weekly Review (2 juni-9 juni)

nyckelindikatorer: (16:00 2-> 9 juni 16:00 HKT)

BTC steg 0,2% (105,4->105,65 tusen USD) mot USD, ETH föll 0,6% (2 510 -> 2 495 USD)

Förra veckan testade marknaden stödnivån på 99-101 tusen dollar, men återhämtade sig sedan snabbt till intervallet 105-106 tusen dollar, vilket starkt tyder på att priset är på väg att försöka bryta till nya toppar igen på kort sikt. Om detta utbrott misslyckas kan rallyt förlängas under en längre tid, och vi kommer att återgå till intervallet 90-95 tusen dollar först. Annars förväntar vi oss att detta utbrott kommer att leda oss mot vårt förväntade mål på 125 000 dollar, medan den verkliga volatiliteten kommer att återhämta sig från nuvarande bottennivåer när priset når nya toppar.

Marknadstema

I början av den sista månaden under andra kvartalet i år rörde sig marknaden på ungefär samma sätt som den gjorde i slutet av maj. Volatiliteten mellan olika tillgångar fortsatte att minska och risktillgångarna ökade gradvis. Medan SPX fortsatte att vackla inför det psykologiska märket på 6 000 dollar efter att Trump och Musk offentligt slet sina ansikten i torsdags kväll, bröt det äntligen igenom nästa dag på grund av bättre jobbdata än väntat. Under de senaste nio veckorna har VIX Fear Index sjunkit från 45,3 till 16,8, den största nioveckorsnedgången någonsin (63 %, till och med överträffar COVID-nedgången på 58,5 % från 65,5 i slutet av mars 2023 till 27,5 i slutet av maj 2023). Sammantaget är makro- och fundamenta fortfarande gynnade för rallyt i risktillgångar på kort sikt, och marknaderna har anpassat sig till Trump-administrationens tillfälliga retorik om tullar. Med tanke på att den låga volatiliteten nu har återgått till det normala förväntar vi oss dock att marknadsvolatiliteten kommer att öka på kort sikt i och med att tullfristen löper ut i juli.
Bitcoin fortsatte att revidera nedåt efter att ha nått en rekordnivå förra veckan, inklusive Trump-Elon-nyheterna som utlöste en chock till den viktigaste stödnivån på 100-101 tusen dollar, men priset fick snabbt fotfäste och återvände till 105 tusen dollar från en lägsta nivå på 100,4 tusen dollar på 24 timmar. Till slut återgick priset till den övre delen av intervallet 100-110 tusen dollar. Vi har vandrat här många gånger sedan valet var över.

BTC implicit volatilitet

Den faktiska volatiliteten svävade till stor del på botten förra veckan och misslyckades med att stiga från den tidiga 30-talsnivån när priset föll till 100 000 dollar (som därefter återhämtade sig); Marknadens reaktion på NFP-uppgifterna var också mycket svag, utan stöd för faktisk volatilitet. När priset återgår till intervallet 100-110 tusen dollar kommer den implicita volatiliteten under hela löptiden att fortsätta att vara nedtryckt. Efterfrågan på optioner har blivit knapp i och med sommarsemestern, och marknaden ser fortfarande ut att hålla en stor lång volatilitetsposition samtidigt som den säljer kortsiktiga utgångar för att stödja den, men front-end-värdet har nu blivit mycket lågt med tanke på resten av månaden.
Volatilitetens termstruktur börjar plana ut. Med tanke på frånvaron av köpare och det pågående säljtrycket förlorar marknaden gradvis tålamodet för att ta framskjutna positioner. Det verkar nu som om den rullande nedgången i terminsstrukturen inte längre är så skrämmande, och med tanke på att varje intervallutbrott kan leda till en snabb ökning av implicit volatilitet tillsammans med real volatilitet ovanpå den för närvarande låga reala volatiliteten – tror vi att den framåtriktade horisonten börjar bli värd att hålla fast vid.

BTC Skewness/Kurtosis

Skewness var i princip sidledes förra veckan, och även om priset på myntet föll till cirka 100 000 dollar vid ett tillfälle, visade marknaden inget intresse för att köpa nedan. Detta resulterar i en skevhet som är skev uppåt över hela termstrukturen.
Förra veckans kurtosis var i allmänhet sidledes. Intressant nog har dock terminens kurtosis ökat, trots nedgången i en del av den implicita volatiliteten hos uttagsautomaten. Med tanke på volatiliteten hos Bitcoin-tillgången är marknaden ovillig att sänka priset på svansen, men segmentet för uttagsautomater minskar gradvis när myntpriset stabiliseras på 100-110 tusen dollar. Vi anser att denna prissättning är rimlig överlag och fortsätter att rekommendera att hålla kurtosis under kortare löptider för att skydda mot volatilitetsuppgångar i händelse av ett prisbrott.

Lycka till alla denna vecka!

13,82 tn

Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.