Tethers vd Paolo Ardoino slår larm om Europas finansiella system och varnar för att en våg av bankkonkurser kan drabba kontinenten inom en snar framtid på grund av skärningspunkten mellan riskfylld utlåning och nya kryptovalutaregler.

Ardoino, under en intervju med podcasten Less Noise More Signal, tog sikte på EU:s regelverk för stablecoins, som han sa driver företag som Tether att behålla huvuddelen av sina reserver – upp till 60 % – i oförsäkrade bankinsättningar.

I hans scenario skulle det kunna innebära att man håller 6 miljarder euro av ett 10 miljarder euro kopplat stablecoin i små banker med minimalt skydd. "Bankförsäkringen i Europa är bara 100 000 euro", säger han. "Om du har 1 miljard euro är det som att spotta på en eld."

Europeiska banker, liksom alla andra banker, arbetar med en fraktionell reserv, tillade Ardoino. "De kan låna ut 90 procent av det till människor som vill köpa ett hus, starta ett företag och allt det där." I hans hypotetiska scenario med 6 miljarder euro skulle detta innebära att 5,4 miljarder euro skulle lånas ut av banken.

Han liknade upplägget vid upptakten till Silicon Valley Banks kollaps 2023, när en flod av inlösen avslöjade obalansen mellan insättningar och faktisk likviditet. Ardoino varnade för att europeiska banker arbetar under liknande modeller för fraktionella reserver som kan falla sönder under press. En inlösenhändelse på 20 procent, uppskattade han, skulle kunna leda till att bankerna saknar miljarder.

"Som stablecoin-utgivare går du i konkurs – inte på grund av dig, utan på grund av banken. Så banken går i konkurs och du går i konkurs, och regeringen skulle säga: "Sa jag det, stablecoins är mycket farliga", sa Ardoino.

Regleringar i Europa, tillade han, är gjorda för att försöka hjälpa banker i blocket och ge dem likviditet, men detta skapade "enorm systemrisk". De största bankerna i Europa, som UBS, skulle "inte banka stablecoins", vilket pressar utgivare av stablecoin att använda mindre banker, vilket ökar risken.

Kommentarerna kommer samtidigt som Tether planerar att lansera en USA-baserad stablecoin-produkt, och eftersom stablecoin-utgivaren fortsätter att investera i olika projekt utanför ekosystemet, efter att nyligen ha ökat sin andel i den latinamerikanska producenten Adecoagro.