Bitcoin (BTC) gruvarbetares resultat för första kvartalet kan bli en besvikelse eftersom hashpriset, ett mått på den dagliga lönsamheten för gruvdrift, föll ytterligare och handelstullar tyngde marknaden, sa kapitalförvaltaren CoinShares (CS) i ett blogginlägg på fredagen.
"Q2-resultaten kan visa en försämring, eftersom tullarna på importerade gruvriggar varierar från 24 procent (Malaysia) till 54 procent (Kina)", skrev analytiker ledda av James Butterfill.
Bitcoin-gruvarbetare som är beroende av äldre eller mindre effektiva riggar står inför högre exponering för dessa tullar, enligt rapporten.
Core Scientific (CORZ) är "bättre isolerad, eftersom den övergår till HPC", skrev författarna och tillade att Bitdeer (BTDR), som tillverkar sina egna riggar, kan se marginalpress på försäljningen utanför USA.
Kapitalförvaltaren förutspår att Bitcoin-nätverkets hashrate kan nå 1 zettahash per sekund (ZH/s) i juli och 2 ZH/s i början av 2027.
Utsikterna för hashpriset är inte lika positiva.
Kapitalförvaltarens modell indikerar "en gradvis strukturell nedgång, med priser som sannolikt kommer att förbli intervallbundna mellan $35 och $50 per PH/dag fram till halveringscykeln 2028."
Tullar och handelsspänningar kan vara positiva för bitcoin-antagandet på medellång sikt, sa kapitalförvaltaren Grayscale i en forskningsrapport tidigare denna månad.
Läs mer: Bitcoin Miners med HPC-exponering underpresterade under de två första veckorna i april: JPMorgan