От DeFi до DeETF: кто потихоньку переписывает базовую логику распределения активов DeFi?

Введение: От игрушки гика до нового фаворита Уолл-стрит: как это удалось DeFi?

В последние несколько лет в финансовом мире появилось модное слово, которое постоянно упоминается - DeFi (децентрализованные финансы). Еще несколько лет назад, когда гики только начинали строить какие-то причудливые финансовые инструменты на Ethereum, никто и предположить не мог, что эти «маленькие игрушки» наконец-то привлекут внимание традиционных финансовых шишек Уолл-стрит.

Оглядываясь на 2020-2021 годы, можно сказать, что DeFi стал известен с ошеломляющей скоростью. В то время общая рыночная стоимость (TVL) взлетела с более чем миллиарда долларов до пика в 178 миллиардов долларов. Странно звучащие протоколы, такие как Uniswap и Aave, на некоторое время стали популярными проектами в глобальном криптомире.

Однако для большинства обычных инвесторов DeFi всегда казался лабиринтом, полным подводных камней. Работа с кошельком — это головная боль, а смарт-контракты сложно понять, как марсианские, не говоря уже о необходимости быть осторожным, чтобы предотвратить ежедневный взлом активов. Данные показывают, что, несмотря на такую популярность DeFi, менее 5% инвестиционных учреждений на традиционном финансовом рынке фактически выходят на рынок. С одной стороны, инвесторы стремятся сделать решительный шаг; С другой стороны, они не решаются действовать из-за различных порогов.

Но обоняние капитала всегда самое острое. С 2021 года появился новый инструмент, который специально решает вопрос «как легко инвестировать в DeFi», и это децентрализованный ETF (DeETF). Он интегрирует концепцию продуктов ETF в традиционные финансы и прозрачность блокчейна, который не только сохраняет удобство и стандартизацию традиционных фондов, но и учитывает высокий потенциал роста активов DeFi.

Можно понять, что DeETF — это своего рода мост, соединяющий «труднодоступный» новый мир DeFi с одной стороны и инвесторов, знакомых с традиционными финансовыми продуктами, с другой. Традиционные учреждения могут продолжать инвестировать со своих привычных финансовых счетов, в то время как энтузиасты блокчейна могут легко комбинировать свои инвестиционные стратегии, как если бы они играли в игру.

Итак, как именно появились DeETF по мере роста DeFi? Как он развивался и как шаг за шагом стал новой силой в области управления активами в блокчейне? Далее мы поговорим об истории рождения DeFi и истории этого нового финансового вида.

Часть 1: От DeFi к DeETF: история роста ончейн-ETF

(1) Раннее освоение (2017-2019): первые попытки и предзнаменования

Если DeFi — это финансовая революция, то она должна была начаться без Ethereum. В период с 2017 по 2018 год несколько ранних проектов на Ethereum, таких как MakerDAO и Compound, впервые показали миру возможности децентрализованных финансов. Хотя в то время масштабы экосистемы все еще были очень ограничены, новые финансовые игры, такие как кредитование и стейблкоины, уже вызвали небольшую волну в кругу гиков.

конце 2018 и начале 2019 года был запущен Uniswap, предлагающий беспрецедентную модель «Automated Market Maker (AMM)», которая значительно упростила «торговлю» без необходимости мучиться сложными книгами ордеров. С 2017 по 2018 год MakerDAO и Compound демонстрировали возможности децентрализованного кредитования и стейблкоинов. Впоследствии, модель автоматического маркет-мейкера (AMM) Uniswap, запущенная в конце 2018 и начале 2019 года, значительно упростила торговлю в сети. К концу 2019 года TVL DeFi приближался к $600 млн.

В то же время, внимание к традиционным финансам также незаметно началось. Некоторые заинтересованные финансовые учреждения без лишнего шума развернули технологию блокчейн, но в настоящее время они все еще страдают от сложных технических проблем и не могут в ней участвовать. Хотя в то время никто прямо не предлагал концепцию «DeETF», потребность в столь необходимом мосте между традиционными фондами и DeFi начинает проявляться уже на этом этапе.

(2) Рыночный взрыв и формирование концепции (2020-2021) :D eETF Накануне дебюта eETFв

2020 году внезапная эпидемия изменила направление мировой экономики и побудила большое количество капитала приток на рынок криптовалют. В этот период DeFi взорвался, и TVL взлетела с поразительной скоростью, с 1 миллиарда долларов до 178 миллиардов долларов год спустя.

Приток инвесторов был настолько бешеным, что сеть Ethereum стала настолько забитой, что даже была экстремальная ситуация, когда комиссия за транзакции за один раз превышала 100 долларов. Ряд ослепительных новых моделей, таких как майнинг ликвидности и доходное фермерство, быстро разогрели рынок, но в то же время они также продемонстрировали огромный порог для участия пользователей. Многие обычные пользователи вздыхали: «Играть в DeFi действительно намного сложнее, чем торговать акциями!» «

Именно в это время некоторые традиционные финансовые компании начали активно использовать эту возможность. DeFi Technologies Inc. (тикер DEFTF), публичная канадская компания, является ярким примером. Компания, которая изначально не имела никакого отношения к криптовалюте, в 2020 году совершила решительную трансформацию и начала запускать финансовые продукты, которые отслеживают основные протоколы DeFi (такие как Uniswap и Aave), позволяя пользователям участвовать в мире DeFi так же легко, как покупать и продавать акции на традиционных биржах. Появление такого рода продукта также является признаком официального прорастания понятия «DeETF».

В то же время децентрализованная трасса также спокойно движется. Такие проекты, как DeETF.org, начали экспериментировать с децентрализованным управлением портфелями ETF непосредственно с помощью смарт-контрактов, но этот период экспериментов все еще находится в зачаточном состоянии.

(3) Перестановки на рынке и зрелость моделей (2022-2023 гг.) :D формализация eETF

, а популярность DeFi продлилась недолго. В начале 2022 года рухнула Terra, FTX обанкротилась, и эта череда событий с черным лебедем едва не разрушила доверие инвесторов. Рынок DeFi, TVL, упал сразу со 178 миллиардов долларов до 40 миллиардов долларов.

Но кризисы часто приходят с возможностями. Резкие рыночные потрясения заставили людей понять, что пространство DeFi срочно нуждается в более безопасных и прозрачных инвестиционных инструментах, что вместо этого стимулировало развитие и зрелость DeETF. В этот период «DeETF» перестал быть просто концепцией, а постепенно развился в две четкие модели:

• традиционные финансовые каналы еще больше укрепились: такие учреждения, как DeFi Technologies, воспользовались тенденцией для расширения своих продуктовых линеек и запуска все более надежных ETP (биржевых продуктов), а также листинга на традиционных биржах, таких как Фондовая биржа Торонто в Канаде. Эта модель значительно снижает порог участия розничных инвесторов, а также пользуется популярностью у традиционных институтов.

• Рост децентрализованной модели в цепочке: В то же время были официально запущены ончейн-платформы, такие как DeETF.org и Sosovalue, реализующие управление активами и транзакции портфеля непосредственно через смарт-контракты. Эти платформы не требуют централизованного хранения, и пользователи могут самостоятельно создавать, торговать и корректировать портфели. В частности, он привлекает крипто-нативных пользователей и инвесторов, которые стремятся к абсолютной прозрачности.