Сегодняшний информационный бюллетень Crypto for Advisor приходит к вам от Consensus Toronto. Когда политики, лидеры и влиятельные лица в области цифровых активов собираются, чтобы поговорить о биткоине, блокчейне, регулировании, искусственном интеллекте и многом другом!
Участвуете в Консенсусе? Посетите стенд CoinDesk, #2513. Если вы заинтересованы в участии в этом информационном бюллетене, Ким Клембалла будет на стенде сегодня, 15 мая, с 3 до 5 часов вечера по восточному времени. Вы также можете ответить на это письмо напрямую.
В сегодняшнем выпуске Crypto for Advisors Харви Ли из Tokenization Insights рассказывает о стейблкоинах, их взянии и росте.
Затем Тревор Коверко из Sapien отвечает на вопросы о статусе регулирования стейблкоинов и их принятии с регулированием в Европе в программе «Спросите эксперта».
Благодарим нашего спонсора новостного бюллетеня этой недели, Grayscale. Для финансовых консультантов недалеко от Чикаго Grayscale проводит эксклюзивное мероприятие Crypto Connect в четверг, 22 мая. Подробнее.
– Сара Мортон
Стейблкоины – прошлое, настоящее и будущее
Когда крупные финансовые учреждения — от Citi и Standard Chartered до Brevan Howard, McKinsey и BCG — объединяются вокруг некогда нишевой инновации, стоит взять ее на заметку, особенно когда инновацией являются стейблкоины, токенизированное представление денег в сети.
То, чем электронная почта была для интернета, стейблкоин — это блокчейн — мгновенная и экономически эффективная передача ценностей в глобальном масштабе в режиме 24/7. Стейблкоин — это первый киллер-кейс использования блокчейна.
Краткая история
Впервые представленный Tether в 2015 году и провозглашенный первым стейблкоином, USDT предложил ранним пользователям криптовалюты способ хранить и передавать стабильную стоимость, номинированную в долларах. До тех пор их единственной альтернативой был биткоин.
Стейблкоин Tether, обеспеченный долларом, дебютировал на Bitfinex, а затем быстро распространился на крупные биржи, такие как Binance и OKX. Он быстро стал торговой парой по умолчанию в экосистеме цифровых активов.
По мере того, как росло принятие, росла и его полезность. Стейблкоин перестал быть просто торговым инструментом, а стал основным денежным эквивалентом для торговли, управления денежными средствами и платежей.
Ниже приведена траектория размера рынка стейблкоинов с момента создания, что отражает его эволюцию от криптовалютной ниши до основного столпа цифровых финансов.
Масштабное использование
Причина, по которой стейблкоины стали горячей темой в финансах, заключается в их быстром принятии и росте. По данным Visa, объем транзакций в стейблкоинах превысил $5,5 трлн в 2024 году. Для сравнения, объем операций Visa составил $13,2 трлн, в то время как Mastercard за тот же период совершила транзакций на $9,7 трлн.
Почему такое распространение? Потому что стабильные наличные деньги, номинированные в долларах, являются источником жизненной силы для всей экосистемы цифровых активов. Вот 3 основных варианта использования стейблкоина.
Основные варианты использования
1. Торговля цифровыми активами
Учитывая его происхождение, неудивительно, что торговля была первым крупным вариантом использования стейблкоина. То, что начиналось как нишевый инструмент для сохранения стоимости в 2015 году, теперь является бьющимся сердцем торговли цифровыми активами. Сегодня стейблкоины обеспечивают более 30 триллионов долларов годового объема торгов на централизованных биржах, обеспечивая подавляющее большинство спотовой и деривативной активности.
Но влияние стейблкоина не заканчивается централизованными биржами — это также основа ликвидности децентрализованных финансов (DeFi). Ончейн-трейдерам нужен такой же надежный денежный эквивалент для входа и выхода из позиций. Взгляд на ведущие децентрализованные платформы, такие как Uniswap, PancakeSwap и Hyperliquid, показывает, что топовые торговые пары неизменно номинированы стейблкоинами.
По данным The Block, ежемесячные объемы децентрализованных обменов обычно достигают 100-200 миллиардов долларов, что еще больше укрепляет роль стейблкоина в качестве основополагающего слоя современного рынка цифровых активов.
2. Реальные активы
Реальные активы (RWA) — это токенизированные версии традиционных инструментов, таких как облигации и акции. Когда-то маргинальная идея, RWA теперь являются одним из самых быстрорастущих классов активов в криптовалюте.
Возглавляет эту волну токенизированный рынок казначейских облигаций США, который в настоящее время может похвастаться более чем 6 миллиардами долларов AUM. Запущенные в начале 2023 года, эти ончейн-казначейские облигации открыли двери для крипто-нативного капитала, чтобы получить доступ к доходности краткосрочных казначейских векселей США с низким уровнем риска.
По данным RWA.xyz, внедрение показало ошеломляющий рост на 6 000%: с 100 миллионов долларов в начале 2023 года до более чем 6 миллиардов долларов AUM сегодня.
Тяжеловесы по управлению активами, такие как BlackRock, Franklin Templeton и Fidelity (ожидают одобрения SEC), создают казначейские продукты в блокчейне для цифровых рынков капитала.
В отличие от традиционных казначейских облигаций, эти цифровые версии предлагают мгновенный чекан/погашение в режиме 24/7, а также бесшовную компонуемость с другими возможностями доходности DeFi. Инвесторы могут подписаться и выкупать деньги круглосуточно, при этом ликвидность стейблкоинов доставляется в режиме реального времени. Возможность Circle с BUIDL от BlackRock и интеграция PayPal с OUSG от Ondo — это лишь два ярких примера.
3. Платежи
Основным новым вариантом использования стейблкоинов являются трансграничные платежи, особенно в коридорах, недостаточно обслуживаемых традиционной финансовой инфраструктурой.
В большинстве стран мира международные платежи остаются медленными, дорогими и подверженными ошибкам из-за зависимости от корреспондентских банков. Стейблкоины, напротив, предлагают продавцам и потребителям альтернативу с мгновенными, недорогими и постоянно доступными переводами. Согласно исследованию a16z, платежи в стейблкоинах на 99,99% дешевле и на 99,99% быстрее, чем традиционные банковские переводы, и они рассчитываются 24/7.
Сдвиг набирает обороты и на Западе. Приобретение Bridge компанией Stripe за 1 миллиард долларов и последующее внедрение стейблкоина Financial Account сигнализируют о начале массового глобального внедрения. Между тем, повышение доходности PayPal на балансах PYUSD подчеркивает рост стейблкоина как законной вертикали розничных платежей.
То, что когда-то было крипто-нативным решением, быстро становится глобальной финансовой утилитой.
- Харви Ли, основатель Tokenization Insight
Спросите эксперта
Q. В свете недавних новостей из Европы о стейблкоинах и Tether, можете ли вы объяснить, насколько ценны инвестиции в стейблкоины для человека?
О. В изменчивом и высокорискованном мире криптовалют стейблкоины предоставляют частным лицам эффективный способ получить доступ к цифровым активам. Привязанные к фиатным валютам, таким как евро, или сырьевым товарам, таким как золото, эти цифровые активы обеспечивают стабильность и хеджирование от волатильности криптовалюты. Криптовалютные люди могут безопасно хранить свои средства в стейблкоинах в периоды неопределенности без необходимости выходить с рынка и иметь дело с TradFi.
Вот почему стейблкоины доминируют в криптовалюте. Их совокупная рыночная капитализация превысила $245 млрд, что в 15 раз больше, чем за последние пять лет.
Вопрос. Учитывая текущие рыночные тенденции в Европе, стейблкоины в большей или меньшей степени подвержены рыночным колебаниям?
О. Несмотря на то, что стейблкоины по своей природе менее волатильны, чем типичные криптоактивы, они остаются чувствительными к изменениям в законодательстве и доверию эмитентов. Если говорить конкретно о Европе, то стейблкоины стали менее восприимчивы к рыночным колебаниям из-за строгих мер регулирования.
Это включает в себя внедрение регулирования рынков криптоактивов (MiCA), которое обеспечивает четкую правовую базу, требующую от эмитентов стейблкоинов поддерживать достаточные резервы и соблюдать строгие стандарты управления. Такие правила снижают риск отвязки и повышают общую стабильность. Однако это приводит к консолидации рынка, отсутствию конкуренции и в то же время снижению инноваций.
Вопрос. Становится ли Европа новым центром стейблкоинов, поскольку она становится более восприимчивой к криптовалюте?
О. Европа сигнализирует о дружественном подходе к криптовалюте через MiCA, первую в мире комплексную криптоплатформу, которая вводит лицензионные требования для поставщиков услуг цифровых активов и протоколов AML. Цель состоит в том, чтобы создать структурированную и гармонизированную нормативно-правовую среду для крипторынка, защитить клиентов и обеспечить финансовую стабильность.
Благодаря развивающимся правилам MiCA Европа, безусловно, может повысить институциональное доверие и привлечь больше эмитентов стейблкоинов. Однако для этого потребуется преодолеть проблемы лицензирования (длительный и дорогостоящий процесс), эффективного внедрения на национальном уровне и адаптации к быстро развивающемуся криптопространству.
В настоящее время Европа не является мировым лидером по внедрению стейблкоинов, но с введением более четких правил и открытостью для послушных организаций, она имеет хорошие возможности для того, чтобы стать ключевым центром для инноваций в стейблкоинах.
- Тревор Коверко, соучредитель Sapien
Продолжайте читать:
- Нью-Гэмпшир стал первым штатом США, принявшим законопроект о стратегическом резерве биткоинов.
- Председатель SEC Пол Аткинс говорит, что его приоритетом является «разработка рациональной нормативной базы для криптовалют».
- Станет ли Миссури первым штатом, который освободит прирост капитала от прибыли от биткоина среди других инвестиций?