Я работаю над подробной статьей о принятии Биткойна, чтобы раз и навсегда прояснить эту тему, хотя заблуждения все еще сохраняются.
Но сейчас позвольте мне кратко ответить на этот пост.
1) Закон степенной зависимости Биткойна не является техническим анализом (TA).
2) Степенные законы проявляются в природе и человеческих системах, часто на фазовых переходах — там, где материя меняет свое состояние, например, вода замерзает в лед. Биткойн всегда находится на грани изменений, в состоянии динамического хаоса.
Когда вода приближается к 0°C, ледяные кластеры формируются на всех масштабах — от микроскопических до видимых кусочков. Эта масштабная инвариантность — активность на всех уровнях — создает степенной закон, если вы графически изображаете размеры кластеров против их частоты.
Как это связано с Биткойном? Степенной закон отражает агентов всех масштабов — индивидуальных пользователей, компании, учреждения, даже государства — взаимодействующих в экосистеме Биткойна. Их коллективные нелинейные действия на всех уровнях приводят к поведению, соответствующему степенному закону.
Поймите, что индивидуальных пользователей много, учреждений мало, их действия сильны, но их количество невелико, поэтому общий эффект одинаков.
Я уже продемонстрировал, с использованием данных, что это так.
В отличие от моделей с предположениями, закон степенной зависимости Биткойна является эмпирическим наблюдением.
Но его теоретическая интерпретация приводит к совершенно противоположным выводам, чем у автора поста.
Это потому, что он не понимает физику этого явления.
Закон степенной зависимости Биткойна предполагает, что такое поведение будет сохраняться независимо от размера участников. Фактически, их участие гарантирует существование степенного закона.
Изучите закон степенной зависимости Биткойна, чтобы действительно понять, как функционирует Биткойн.
Великий институциональный биткойн-захват: почему модель степенного закона вот-вот взорвется
Послушайте меня.
Модель степенного закона была создана для мира, где биткойн был игрушкой.
Милый маленький бунт, которым торгуют реддиторы между затяжками бонга и сессиями бесконечного пролистывания новостей.
Она НИКОГДА не предусматривала это.
Она никогда не учитывала корпоративную лихорадку, настолько дикую, что Черная пятница выглядит как молитвенное собрание квакеров.
Прямо сейчас публичные компании, ETF с Уолл-стрит и независимые суверенные фонды поглощают более чем в четыре раза больше BTC в день, чем майнеры могут добыть из цифровой коры.
Это спираль ликвидности, ведущая к смерти.
И если вы все еще думаете, что график степенного закона будет держаться, вы, возможно, также верите, что ваш 401(k) состоит из голубых фишек акций и облигаций.
Что вам не рассказали о степенном законе:
Модель — это реликт. Она подгоняет прошлую цену биткойна под аккуратную формулу, как какой-то обкуренный технический аналитик в кофейне:
P(t) = a·tᵇ
Мило. Элегантно. Иллюзорно.
Она предполагает мир, где розничная спекуляция определяет цену.
Она слепа к ETF. Слепа к поглощению корпоративных казначейств. Слепа к правительствам, хранящим биткойн, как нефтяные баррели в 1973 году.
Прогнозируемый верхний предел на середину 2025 года? $140K.
Текущая цена? ~$104K.
Исторический запас превышения? 30%.
Но вот загвоздка: розничные инвесторы в 2017 году не поглощали целые годовые объемы добычи BTC за 4 месяца.
Разбивка шока спроса 2025 года:
С 1 января 2025 года:
Корпоративные казначейства поглотили 157,000 BTC (около 1,180 BTC/день), или 2.6× текущего объема добычи. Strategy (MSTR) составляет 77% от этого.
Спотовые ETF биткойна купили 49,000 BTC (около 368 BTC/день), или 0.8× объема добычи майнеров. Один только IBIT от BlackRock зафиксировал 19 дней подряд притока.
Правительства и различные организации поглотили 40,000 BTC (примерно 300 BTC/день), или 0.7× объема добычи майнеров. Стратегический резерв биткойна США явно не подлежит продаже.
Общее количество BTC, поглощенное с начала года: ~246,000 BTC
Ежедневный темп: 1,848 BTC
Множитель объема добычи майнеров: 4.1×
Всего за 133 дня институции удалили на 82,000 BTC больше, чем майнеры создадут за весь год.
Этот спрос липкий. Как список клиентов Эпштейна — уровень липкости.
568,840 BTC Strategy — это постоянный акционерный капитал.
IBIT от BlackRock и другие ETF не могут продавать, если клиенты не выкупают акции. 80% этого капитала находится в долгосрочных пенсионных счетах и портфелях RIA.
Стратегический резерв биткойна Трампа юридически заблокирован. Он не вернется на рынок.
MetaPlanet выпускает облигации с нулевым купоном, чтобы приобрести больше BTC, и планирует достичь 10,000 BTC к концу года.
Это захоронение на балансовом счете.
Стресс-тест: что происходит с коридором степенного закона в условиях 2025 года
Сценарий 1 – Продолжение (текущий темп):
Чистый темп покупки: 1,800 BTC/день
Поглощение BTC к концу года: 657,000
Дефицит предложения майнеров: более чем 4×
Вероятность пробития верхней границы степенного закона: Очень высокая
Сценарий 2 – Умеренность (темп вдвое медленнее):
Чистый темп покупки: 900 BTC/день
Поглощение BTC к концу года: 329,000
Дефицит предложения майнеров: ~1.5×
Вероятность превышения: Высокая
Сценарий 3 – Насыщение (потоки прекращаются после 1 августа):
Общее поглощение BTC: 246,000
Восстановление равновесия спроса и предложения
Вероятность пробития границы: Низкая, но все же повторяет динамику 2020–2021 годов (которая подняла BTC на 2.3 стандартных отклонения выше модели)
Даже в худшем случае сжатие достаточно сильное, чтобы прорвать исторические трендовые границы.
Что срывает крышу:
1.Подключение платформ 401(k) – Если IBIT и FBTC добавят в пенсионные планы, мы увидим автоматические потоки покупки BTC через зарплатные отчисления.
2.Корпоративные подражатели – Новые участники, такие как GD Culture Group, Strive и Blockchain Group, собирают сотни миллионов только для покупки BTC.
3.Вторичный рычаг – Майнеры закладывают будущий BTC, чтобы привлечь капитал сейчас, уменьшая спотовую продажу. ETF реипотечивают денежные залоги в казначейские облигации.
4.Макроэкономические попутные ветры – Если ФРС снизит ставки и G7 снова включит печатный станок, фиат расширится, а предложение BTC останется фиксированным.
19,84 тыс.
54
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.