Недавно @LorenzoProtocol завершил стратегическое обновление, превратившись из простого протокола повторного залога ликвидности BTC в институциональную платформу управления активами на блокчейне. С этой стратегической корректировкой его амбиции больше не ограничиваются предоставлением услуг ликвидности для экосистемы Babylon, а нацелены на огромный пирог DeFi на сумму более 1,6 триллиона долларов. В чем логика? Позвольте мне поделиться своими наблюдениями: 1) Сектор BTCFi, возглавляемый Babylon, когда-то был наделен рынком огромными ожиданиями, и Lorenzo Protocol, как флагманский проект экосистемы Babylon, успешно завершил TGE (TGE был переподписан в 183 раза, объем управления BTC составил 6 миллиардов долларов). Действительно, с технической точки зрения Lorenzo опирается на механизм общей безопасности Babylon Chain, и его stBTC необходим для ликвидности экосистемы Babylon, но это не означает, что Lorenzo может принадлежать или только служить экосистеме Babylon. Поэтому это стратегическое обновление не будет неожиданным, а, наоборот, демонстрирует стремление Lorenzo через решение по ликвидности stBTC охватить более широкий рынок приложений на блокчейне. 2) Как понять общую архитектуру институциональной платформы управления активами Lorenzo после обновления? Проще говоря: Lorenzo теперь это "Goldman Sachs" на блокчейне — левая рука соединяет источники финансирования (BTC, стейблкоины), правая рука соединяет стратегии доходности (стейкинг, арбитраж, количественные стратегии), а затем упаковывает их в стандартизированные продукты доходности для интеграции с другими приложениями. По сути, его основная инновационная особенность заключается в позиционировании нового Financial Abstraction Layer (универсального финансового абстрактного слоя), который использует институциональные возможности управления капиталом и разнообразные продукты доходности для расширения более широких сценариев применения, а не только для углубления в экосистему биткойна. 3) В новой архитектуре Lorenzo построил четырехуровневую систему, которая включает: базовый уровень стратегий, предоставляющий стратегии доходности с разными уровнями риска; финансовый абстрактный слой: стандартизация стратегий; токенизация финансовых продуктов: упаковка в OTF (онлайн торговый фонд); уровень интеграции приложений: реализация интеграции с PayFi, кошельками, платформами RWA и другими многосценарными приложениями. Наиболее примечательным является концепция нового OTF (онлайн торгового фонда) — предоставление токенизированных стратегий доходности (таких как фиксированный доход, защита капитала и динамическое плечо) через единый торгуемый токен для обычных пользователей, аналогично ETF в традиционных финансах. Модель OTF реализует полный процесс "онлайн финансирование — офлайн исполнение — онлайн расчет", позволяя централизованным финансовым стратегиям, таким как количественные фонды, кредитные портфели или маркетмейкинг, быть реализованными на блокчейне. Каждый продукт OTF токенизируется в базовой системе, и при покупке создается токен OTF (токен ликвидного стейкинга), позволяя обычным пользователям легко получить доступ к сложным торговым стратегиям, как при покупке ETF. По сравнению с моделью LST на Ethereum, инновация Lorenzo заключается в доведении модульности финансовых продуктов до крайности, а вывод API и SDK позволяет партнерам быстро запускать продукты доходности без необходимости создания собственных стратегий. Эта новая архитектура также напрямую компенсирует прежнюю ограниченность продукта $stBTC и нацелена на институциональный рынок, что позволяет максимально очертить коммерческие перспективы рынка. 4) Таким образом, уникальность его бизнес-модели заключается в переопределении границ ролей LP и Yield Source. Ранее все боролись за средства LP, но Lorenzo инновационно ввел двухстороннюю операционную модель — необходимо привлекать как источники финансирования, так и стратегические источники. Например: EtherFi передает ETH Lorenzo как LP, а Lorenzo передает ETH EtherFi для повторного залога, и EtherFi становится Yield Source. Эта модель очень похожа на маркетмейкеров в традиционных финансах, покупая левой рукой и продавая правой, зарабатывая на разнице. 5) Почему Lorenzo уверен, что новая стратегическая позиция откроет новые рыночные возможности? Причина в том, что в настоящее время многим приложениям не хватает надежной финансовой инфраструктуры на блокчейне, например, платформы RWA часто страдают от недостаточной привлекательности доходности в 3-5%, а приложения PayFi надеются, что сценарии с одновременной оплатой и доходностью станут реальностью и т.д. В долгосрочной перспективе трансформация Lorenzo отражает тенденцию в отрасли — DeFi эволюционирует от модели "точка-точка" к модели "платформенного расширения". Дизайн гибридной финансовой модели OTF с онлайн финансированием, офлайн исполнением и онлайн расчетом сочетает в себе эффективность исполнения CeFi и прозрачность DeFi, и, возможно, станет основной формой финансовых технологий в будущем.