$ETH выше $2K. Снова. Сейчас почти $2400. Может ли это удержаться? Или это просто еще один отскок перед тем, как гравитация снова возьмет свое? Давайте разберемся; Что изменилось? - Обновление Pectra стало доступно → Лучшая масштабируемость, более дешевые комиссии и новые механики стейкинга. - 10% рост активных адресов после обновления — это не ничто. - Настроение находится на уровне "Жадность", но еще не эйфория, что интересно. - Нулевые притоки ETF на этой неделе, и все же ETH держится. Так что... на поверхности ETH кажется стабильным. Но давайте зададим более правильный вопрос: Является ли $2K теперь справедливой стоимостью для Ethereum или это временный потолок под прикрытием? Аргументы в пользу стабильности ETH выше $2K - Pectra имеет большее значение, чем рынок осознает... Более дешевые блоки, умные аккаунты (EIP-7702) и более чистый UX для разработчиков = потенциальный маховик Layer 2. Если комиссии за газ останутся низкими и улучшится процесс онбординга, ETH станет легче не только строить, но и оставаться с ним. - Рестейкинг открывает новые доходные примитивы... $EIGEN делает ETH не просто залогом, а продуктивным залогом. Если рестейкинг масштабируется ответственно, ETH может увидеть рефлексивный спрос, как LST в 2021 году. - ETH проверен в бою... В цикле, где доверие имеет значение (после FTX, после взломов мостов), ETH все еще предлагает наиболее надежную экосистему для реальных случаев использования. Медвежий угол: - Solana растет с реальным розничным импульсом. Быстрее, плавнее и теперь культурно значима с мемкойнами и NFT. ETH все еще кажется "техническим", в то время как SOL просто работает. Это имеет значение при онбординге следующих 10 миллионов пользователей. - ETF пока не поддерживают цену. ETHA, Fidelity, Bitwise потоки стабильны. Между тем, ETHE продолжает истекать. Это институциональное позиционирование, которое нельзя игнорировать. - Фрагментация L2 является узким местом. Мы масштабируемся горизонтально, но UX разбросан. Новые пользователи не хотят выбирать между Base, Arbitrum, Optimism, Blast, Scroll. Они хотят Ethereum, а не игру "выбери свое приключение". Так что... удержит ли ETH $2K? На мой взгляд: Да, если только два фактора не сломаются одновременно: 1) Макроэкономика резко переключится на риск-офф (доходности 10-летних облигаций растут, ликвидность сжимается), 2) ETH не сможет привлечь устойчивое использование после обновления (т.е. разработчики не строят, розница не заботится). Если хотя бы один из них останется в силе, $2K станет полом с поддержкой нарратива. Но если оба провалятся, мы снова протестируем зону $1,700–$1,800, особенно если доминирование BTC возрастет во время волатильности. О чем вам стоит подумать сейчас; - ETH просто недооценен сейчас или его структурно обгоняют более быстрые цепи? - Станут ли рестейкинг и пространство блоков новым альфа ETH или еще одним нарративом с низкой удерживаемостью? - Может ли ETH процветать без потоков ETF и институтов, или он все еще привязан к циклам TradFi? Но одно ясно: На этот раз цена ETH движется не из-за хайпа. Она движется, потому что архитектура эволюционирует. И если эта эволюция закрепится, ETH на уровне $2K может показаться дешевым задним числом.