Оригинальное название: «Холодное мышление в условиях лихорадки: от ончейн к макроизменениям, как прогнозировать цикл и судьбу криптоволны?» |WTR 5.26》

Первоисточник: Исследовательский институт

этой неделе

С 19 по 26 мая самый высокий уровень сахарного апельсина составлял около $111980, а самый низкий - около $102000, с колебанием около 9,78%. Глядя на карту распределения чипов, можно увидеть, что большое количество чипов торгуется около 99000, и будет некоторая поддержка или давление.

Анализ:

1. 60000-68000 около 1,22 миллиона;

2. 76000-89000 около 1,25 млн;

3. 90 000-100 000 около 1,43 миллиона;

• Вероятность падения ниже 95000~100000 в краткосрочной перспективе составляет 80%;

Важные новости:

Экономические новости1

. Ключевые события: Волатильность и неопределенность

◦ Описание: Тарифная политика Трампа в отношении ЕС колебалась между «введением 50%» и «продлением 90-дневного окна переговоров до 9 июля». Четвертый раунд тарифных переговоров между Японией и США запланирован на 30 число.

2. Ожидания ФРС по монетарной политике и заявления

◦ Расходящиеся ожидания по снижению ставок:

▪ Гулсби: Снижение ставок все еще вероятно в ближайшие 10-16 месяцев (голубиное). ▪ Бостик: 3-6 месяцев для соблюдения неопределенности (нейтральный).

▪ Уильямс: Июнь или июль не могут быть полностью определены (осторожно).

▪ Morgan Stanley: ФРС не будет снижать процентные ставки в этом году, а начнет снижать процентные ставки в марте 2026 года (ястребино и сильно отличается от основных ожиданий рынка).

◦ Ключевые данные: Пятничные данные по PCE являются важной основой для монетарной стратегии ФРС.

3. Другие макроиндикаторы и цены на

активы◦ Фьючерсы на фондовые индексы США выросли (фьючерсы на Nasdaq на 1,5%, S&P 500 на 1,2%).

◦ Индекс доллара США снизился на 0,1%.

◦ Citi повысил целевую цену на золото до 3 500 долларов США за унцию в ожидании эскалации тарифов.

◦ Министерство финансов США заявило, что планы по созданию суверенных фондов благосостояния приостановлены.

С точки зрения

новостей криптоэкосистемы1. Рыночные показатели и драйверы

◦ Аналитики Coindesk: Исторический максимум BTC в значительной степени обусловлен учреждениями, розничный бум мемов пошел на убыль, а рыночные настроения сместились в сторону более устойчивого поведения, что потенциально прокладывает путь к долгосрочной перспективе.
◦ Аналитик Юджин Нг А Сио: BTC сохраняет явный восходящий тренд, и если он сохранится, то есть шанс для подражания рынку.

◦ Интерпретация:

▪ Институциональный «текущий нарратив»: Успех ETF является одним из основных факторов текущего бычьего ралли BTC, которое является классическим «текущим нарративом».

2. Денежные потоки ETF (основной «текущий нарратив»)

◦ На прошлой неделе приток спотовых ETF из BTC в США составил $2,75 млрд, а из спотовых ETF — около $250 млн (самый высокий показатель с начала февраля).

◦ Спотовый ETF BTC в США собрал чистый приток в размере $44,499 млрд, продолжая достигать рекордного уровня.

◦ Ryder IBIT не имеет чистого оттока в течение 30 дней подряд и имеет чистые активы более $71 млрд.

3. Корпорации и учреждения увеличивают свою подверженность BTC (укрепление институционального нарратива)

◦ Побитовые данные: В 2025 году компании в США и других странах будут покупать больше BTC, чем в три раза превысят новое предложение BTC.

◦ Semler Scientific увеличила свои активы на 455 BTC.

◦ На прошлой неделе Strategy увеличила свои активы на 4020 BTC.

4. Динамика регулирования и отраслевые конференции (ключевые переменные, влияющие на «ожидаемый нарратив»)

◦ Поддержка SEC более четкого руководства по юрисдикциям законодательства о ценных бумагах для таких событий, как PoS/DPoS, рассматривается как положительная информация для американских учреждений, участвующих в стейкинге. ◦ Конференция Bitcoin 2025 (27-29 мая), с участием главы Белого дома по криптовалютам и искусственному интеллекту, сенатора США и ожидаемого вице-президента Пенса.

◦ Анализ:

▪ «Ожидаемый нарратив» ясности регулирования: Заявление Пирса важно, поскольку оно указывает на более четкую и дружественную нормативно-правовую среду, которая имеет решающее значение для долгосрочного здоровья отрасли, особенно в новых областях, таких как стейкинг.

Долгосрочные инсайты: используются для наблюдения за нашей долгосрочной ситуацией; Бычий/Медвежий/Структурные изменения/Нейтральное

среднесрочное наблюдение: Используется для анализа того, на какой стадии мы сейчас находимся, как долго она продлится в этой фазе и с какой ситуацией мы

столкнемсяКраткосрочное наблюдение: Используется для анализа краткосрочных рыночных условий; и вероятность некоторого направления и вероятность
наступления события при определенных

предпосылкахДолгосрочные аналитики

• Неликвидные долгосрочные киты

• Общее давление спотовых продаж в сети

• ETF США для BTC•

Структура позиций долгосрочных участников по разным годам погашения

• Большой приток и отток чистых позиций на торговых платформах

Линия

(неликвидные долгосрочные киты на графике ниже)

тренд продолжается с конца 2023 года, что указывает на то, что эти объекты накапливаются.

• Общая тенденция указывает на то, что долгосрочные держатели и киты продолжают вытягивать BTC с ликвидного рынка, что представляет собой сильную поддержку со стороны предложения. Долгосрочная бычья структура остается неизменной, но новый импульс может незначительно ослабнуть в краткосрочной перспективе.

(На рисунке ниже показано общее давление продаж спота на цепочке)

общее "общее давление продаж" рынка в последнее время находится в небольшом восходящем тренде. Был небольшой приток, но был нормальный оборот торговой активности, а не панические продажи. С точки зрения «потенциального давления со стороны продавцов», в последнее время нет никаких тревожных признаков масштабной концентрации чипов на торговых площадках, а готовность рынка к продажам невысока.

(Американские ETF BTC на графике ниже)