Кредитное плечо DeFi распространяется на биржи
Автор: Huang Shiliang
В последнее время я работал над альфа-механикой BN, которая довольно популярна в индустрии, но мне это не очень интересно. Тем не менее, я хотел бы поделиться продуктами трех других BN и почувствовать инновационную способность BN следовать за DeFi, а затем почувствовать, что риск кредитного плеча DeFi распространился на CEX.
Я всегда думал, что конкуренция DEX против CEX, я всегда думал, что CEX должна быть очень зрелой и не будет никаких серьезных инноваций, но развитие BN на протяжении многих лет полностью ударило меня по лицу. Binance действительно полностью защитила свой ров CEX в конкуренции с DeFi, а также захватила большое количество бизнеса DeFi.
Кажется, что до тех пор, пока вы готовы инвестировать и оставаться открытыми, независимо от того, насколько зрелым является продукт, есть место для инноваций.
Эти инновации Binance заставляют меня думать, что Binance в полной мере использовала инновации DeFi в сочетании с централизованным опытом, что действительно повысило лояльность пользователей Binance.
Первый продукт оказался фактически провальным для Binance. Но в то время Binance решилась сделать этот продукт, который меня все равно удивил.
В то время (это должно было быть три года назад) Binance смоделировала протокол AMM от Uniswap, и сделала метод торговли пулом фондов на Binance, платформе CEX, которая позволяет пользователям добавлять токены LP, а алгоритм должен быть полностью скопирован с версии Uniswap v2. Например, пользователи могут добавить пул, такой как BTC/BNB, а затем другие пользователи могут напрямую обменивать BTC на BNB, а пользователи, которые добавляют пул, могут зарабатывать комиссию.
Мы слышали, что многие крупные компании во всех сферах жизни отказываются использовать новые инновации, потому что они выпускают инновационные продукты, которые конкурируют с их существующим рынком, что в конечном итоге приводит к краху крупных компаний.
Например, именно Nokia первой изобрела смартфон, но боялась повлиять на свое доминирующее положение на рынке обычных телефонов и не стала массово переходить на смартфоны, и в итоге Nokia потерпела неудачу.
Точно так же Kodak отказалась от производства камеры с картой памяти, чтобы сохранить свой кинобизнес.
В то время Binance осмелилась запустить алгоритм AMM для добавления пулов и своп-транзакций, а также осмелилась попытаться напрямую ударить по крупнейшему бизнесу книги заказов на CEX, и в то время я чувствовал себя довольно решительно.
Тем не менее, я переоценил возможности протокола AMM на CEX, и в результате Binance закрыла продукт.
Второй продукт — это текущее финансовое управление Binance, которое фактически смоделировано по образцу протокола кредитования пула фондов, такого как AAVE.
Текущие сбережения Binance по сути являются кредитным продуктом. Пользователи могут вносить различные монеты в текущее управление активами, чтобы стать депозитным пулом, а пользователи предоставляют депозиты, которые могут быть использованы в качестве залога для залога других монет в текущем управлении капиталом.
Например, вы можете внести ETH на свой текущий счет, а затем эти ETH можно использовать в качестве залога, а также занять USDT. Депозиты в ETH могут съесть проценты по депозитам, а заимствования в USDT должны выплачивать проценты по займам.
Этот метод объединенного кредитования, который является одноранговым (P2P) методом кредитования, значительно повышает эффективность и гибкость средств. В P2P-кредитовании залог заемщика не может съесть проценты по депозиту. Средства пользователей депозитного кредитования также должны быть сопоставлены, прежде чем они могут быть выданы в кредит, и когда они не будут сопоставлены, они не смогут съесть проценты. Пул всегда заинтересован, пока кто-то берет взаймы, все депозиты делятся поровну в соответствии с суммой средств, и вкладчики могут погасить депозиты в любое время (в подавляющем большинстве случаев), если только не произойдет бегства.
Я проверил несколько других бирж, и кредитный бизнес по-прежнему P2P, и только Binance предлагает эту модель объединенного AAVE. Очевидно, что эта модель предоставляет пользователям более высокий процент по спросу и более гибкие условия открытия кредитного плеча (поедание процентов по спросу и заимствование монет).
Эти новые преимущества предоставляются вам DeFi и используются централизованными учреждениями, такими как BN.
Третий продукт — BN, который выпускает токены ликвидности, такие как BFUSD и FDUSDT по модели восстановления.
Проще говоря, BFUSD означает, что пользователи могут использовать USDT и USDC для покупки финансового продукта на Binance, а затем Binance вернет пользователю токен BFUSD (токен ликвидности), и этот токен также может быть использован в качестве залога на фьючерсном счете Binance для спекуляции пользователями контрактами.
Таким образом, пользователи могут использовать фонд для получения дохода от финансовых продуктов, которые они покупают, и они могут перейти к контракту, чтобы сделать ставку на размер.
Аналогичный токен FDUSDT на самом деле является токеном ликвидности Binance Current Savings, который эквивалентен a-токену AAVE, то есть после того, как пользователи вносят USDT в Binance Current Savings, Binance выдает пользователям токен FDUSDT, а затем пользователи могут использовать этот токен для спекуляций в контрактах.
Таким образом, пользователи могут зарабатывать текущие финансовые проценты и делать ставки по контрактам на те же средства.
Конечно, контракты на ставки, статистически говоря, часто составляют небольшую часть денег, в долгосрочной перспективе большинство людей проиграют, этот продукт действительно сумасшедший.
Этот вид токена ликвидности снова используется для майнинга в других протоколах, что является хорошим трюком в DeFi, ну, об этом узнал CEX.
Такого рода инновации в DeFi были изучены CEX, и на нескольких крупных биржах я видел только BN, а другие CEX этого не делают. Это тоже странно, разве другие CEX не знают такого рода эффективность капитала, фонд используется много раз, всегда был самым большим спросом на гемблинг? Все ли они сдержанны?
Я предполагаю, что одна из возможностей заключается в том, что эти трюки и уловки DeFi по сути являются кредитным плечом, которое предназначено для увеличения рисков, связанных с волатильностью, и если вы хотите сгладить эти риски, чтобы при наступлении большой волатильности вы не подвергались воздействию различных продуктов с кредитным плечом, что требует очень большой глубины рынка, что может быть условием, доступным только Binance.
Серьезно, три года назад (до 2022 года) я был отложенным DeFi и думал, что компонуемость денег настолько хороша, и это то, что нужно финансам, это то, что нужно капитализму. Но после раунда за раундом больших колебаний на рынке цена ETH каждый раз без исключения сильно колебалась, и я чувствую, что кредитное плечо DeFi несет в себе какой-то первородный грех.
Теперь, когда CEX узнала об этом, я не знаю, превратится ли это в катастрофу в будущем.
Пожалуйста, имейте в виду, что независимо от того, какое соглашение заключено, какие бы уловки ни использовались, фонд используется многократно, он используется для открытия кредитного плеча, он для увеличения риска волатильности, чем больше он используется, тем больше риск.