В последнее время темы RWA и стейблкоинов обсуждаются все чаще, особенно после того, как Circle вышла на биржу. Все больше проектов стейблкоинов считают, что выпуск стейблкоинов на основе казначейских облигаций США является самым стабильным и надежным способом обеспечения фиксированного дохода. Однако на практике таких проектов пока немного. Причина в том, что, хотя доход стабильный, доходность около 4% может быть недостаточной для субсидирования рынка. Кроме того, рынок покупательной способности стейблкоинов уже достаточно насыщен. USDT и USDC занимают наибольшую долю рынка, а другие стейблкоины, даже такие старожилы, как DAI, находятся в маргинальном положении. Не говоря уже о поддержке со стороны бирж — FDUSD и TUSD являются лучшими примерами. Так почему же люди продолжают использовать стейблкоины, которые не участвуют в платежах и покупках? Ответ — «доходность». С 2020 года, когда началась эпоха алгоритмических стейблкоинов, их использование в качестве платежного средства стало сокращаться, а основная роль перешла к поддержке протоколов для получения дохода. Залог является лучшим примером такого протокола. Ранний DAI работал именно так: через залог ETH с избыточным обеспечением предоставлялся доступ к стейблкоинам. Однако с увеличением волатильности цены ETH DAI трансформировался из стейблкоина в «платформу залога». Поэтому лучше использовать казначейские облигации США в качестве залога: это более стабильно, требует меньше усилий, хотя доходность может снизиться, но стабильность увеличивается, риск ликвидации уменьшается, а применимость повышается. Тем не менее, на блокчейне все еще существует значительный спрос на залог $BTC и $ETH, а кредитование на блокчейне остается лучшим способом получения дохода в DeFi. Таким образом, использование кредитования BTC и ETH для увеличения спотового плеча пользователей и хеджирования рисков с помощью казначейских облигаций США представляет собой стандартную комбинацию. Ликвидные средства через рынок кредитования, позиции поставщиков ликвидности и стратегии максимизации дохода постоянно превосходят пассивные стратегии, обеспечивая эффективное использование активов. Залоговый пул Resolv будет развиваться как изолированная, оптимизированная по доходности группа активов, интегрированная с ведущими DeFi-протоколами. Однако протоколов для ETH и BTC на рынке уже достаточно, поэтому появляются более «дикие» подходы, такие как добавление залога и хеджирования альткоинов и контрактов в доходные пулы для увеличения доходности. Resolv создает хедж-фонды для альткоинов, чтобы извлекать синтетический долларовый доход из этих высокодоходных условий, одновременно контролируя риски. @ResolvLabs предлагает именно такой подход. Resolv — это архитектура нейтрального арбитражного стейблкоина, ядром которой является $USR, стейблкоин, привязанный к доллару США. Она охватывает такие области, как нейтральные дельта-постоянные контракты, залог, кредитование и повторное залоговое обеспечение. Кроме того, используется двухвалютная схема, где $USR служит стабильным слоем дохода и может рассматриваться как стейблкоин, непосредственно созданный из залога, а $RLP генерирует доход через волатильность. В настоящее время Resolv также сотрудничает с Pandle, поддерживая залог $USR и получение баллов на платформе Pandle.