#苹果换帅：Ternus接任CEO Cook foi embora, mas a pessoa ainda está no andar de cima. A 1 de setembro, John Ternus, com formação em engenharia de hardware, assumiu oficialmente como CEO, enquanto Cook passou a presidente executivo, continuando a lidar externamente com políticas e as relações China-EUA. Isto foi decidido em abril, não foi algo repentino. Nestes 15 anos, Cook aumentou o valor de mercado de cerca de 300 mil milhões para aproximadamente 4,6 biliões, com a Bloomberg calculando que o preço das ações subiu cerca de 22 vezes. Ternus entrou na Apple em 2001 para design, e desde 2021 gere hardware, incluindo as linhas do iPhone, Mac, Watch e AirPods. No dia da sua tomada de posse, enviou uma breve nota aos funcionários, mencionando que na próxima semana haveria um grande evento de lançamento. A 9 de setembro, o foco externo está no iPhone 18 e nos rumores de um dispositivo dobrável. Em suma, a transição em si não altera o facto de a Apple continuar a depender do hardware para gerar receitas. O mercado quer realmente testar se a AI está a ficar para trás e se os novos produtos conseguem sustentar a avaliação. No dia, o preço das ações não caiu com o mercado, mas não se deve interpretar a mudança de liderança como uma notícia positiva. Antes do evento, isto é apenas uma mudança de pessoal.

$BTC teve um desempenho muito forte em agosto, subindo de cerca de 60.000 dólares para acima de 80.000 dólares, atingindo um máximo próximo de 81.000, mas após entrar em setembro, começou claramente a mostrar sinais de fraqueza na alta. Agora o preço voltou para perto de 78.000, e o que realmente precisa de atenção não é se ainda pode subir, mas se a posição dos 80.000 pode se manter efetivamente. Atualmente, estou um pouco cauteloso no curto prazo. Os 80.000 são a primeira resistência, já houve várias tentativas de alta seguidas de recuos, e se não houver aumento de volume para cima, é fácil formar um topo de curto prazo. Mais importante, embora o ETF de $BTC à vista dos EUA tenha tido uma grande entrada em agosto, recentemente o capital claramente esfriou, e na última semana de agosto a entrada líquida caiu mais da metade em relação à semana anterior. Em termos de níveis, 76.000-77.000 é o primeiro suporte que estou observando; se conseguir se manter aqui, o BTC ainda tem chance de tentar novamente os 80.000. O que realmente precisa ser evitado é os 75.000; se esse nível for rompido com volume, a estrutura de curto prazo ficará claramente mais fraca, e podemos olhar para 72.000 ou até perto de 70.000 abaixo. Por outro lado, se o BTC conseguir se firmar novamente nos 80.000 e ultrapassar o topo anterior de 81.000, a lógica dos ursos deve ser temporariamente deixada de lado, e podemos mirar nos 83.000-85.000, e em caso de força, desafiar os 90.000. Minha opinião: no início de setembro, não vou perseguir compras perto dos 78.000, pois a relação risco-retorno não é muito boa nessa posição. Acima dos 80.000, espero um rompimento; abaixo dos 75.000, espero uma correção; e no meio, tento evitar muitas operações. Já subiu muito em agosto, o que mais temo agora não é perder a oportunidade, mas comprar exatamente no momento em que o sentimento está mais quente

#BTC高位震荡，与黄金联动增强 $BTC nesta posição, na verdade, não me atrevo a comprar mais. Anteriormente, subiu continuamente de cerca de 70.000 dólares para acima de 80.000 dólares, um aumento considerável, mas ao chegar perto dos 80.000 dólares, claramente começou a enfrentar resistência, várias tentativas de alta não conseguiram se firmar, e depois voltou a oscilar perto dos 78.000 dólares. Para mim, este movimento parece mais uma digestão no topo após a subida, e não o início de uma nova onda principal de alta. A curto prazo, vou focar em três níveis. A resistência mais crítica está nos 80.000 dólares; só se houver um aumento de volume e se firmar acima deste valor é que a lógica dos vendedores precisa ser revista. Para baixo, primeiro olho para os 77.000 dólares; se este nível for perdido, o BTC pode recuar ainda mais para 75.000–76.000 dólares; se os 75.000 dólares também não se mantiverem, é preciso estar atento a uma possível queda para cerca de 72.000 dólares ou até 70.000 dólares. Outro risco é o ambiente macroeconómico. Recentemente, as expectativas do mercado sobre a política do Federal Reserve mudaram novamente; se as expectativas de taxas de juro continuarem a ser mais agressivas, isso não é bom para ativos de alto risco e alta volatilidade como o BTC. A minha opinião: não é que o BTC tenha que cair drasticamente agora, mas a relação risco-recompensa a curto prazo já não é tão confortável como antes. Se não conseguir firmar acima dos 80.000 dólares, é fácil que os compradores realizem lucros. Se for para apostar na queda, prefiro esperar que haja um recuo para perto dos 79.000–80.000 dólares para avaliar, em vez de vender diretamente perto dos 77.000 dólares. Se o preço voltar a firmar-se acima dos 80.000 dólares, também abandonarei rapidamente esta visão pessimista.

#BTC高位震荡，与黄金联动增强 $BTC O movimento destes dois dias tem sido bastante interessante. Anteriormente, chegou a subir acima dos 81.000 dólares, mas rapidamente foi pressionado para baixo, atualmente oscila basicamente em torno dos 78.000 dólares. Agora, o mais importante não é se pode continuar a subir imediatamente, mas sim se a posição dos 80.000 dólares pode realmente ser mantida. Do ponto de vista do mercado, a faixa entre 76.000 e 77.000 dólares é atualmente uma zona de suporte importante; a curto prazo, enquanto esta posição se mantiver, o mercado não pode ser simplesmente considerado em baixa. Para cima, o foco está entre 79.500 e 80.000 dólares; se houver um rompimento com volume e a posição for mantida, o próximo passo provavelmente será testar a área dos 82.000 dólares, e se for forte, pode até aproximar-se dos 85.000 dólares. Mas se não conseguir romper os 80.000 dólares várias vezes consecutivas, e ao mesmo tempo os 76.000 dólares forem quebrados, então é preciso ter cuidado para que esta subida não se transforme numa oscilação alta seguida de queda; abaixo, pode-se observar os níveis próximos dos 74.000 e 70.000 dólares. A minha opinião: nesta posição, não é adequado perseguir a alta cegamente; os 80.000 dólares são uma linha divisória muito clara. Se se mantiver, a tendência ainda tem espaço para subir; se não se mantiver, continuará a oscilar ou até a recuar. Em vez de tentar adivinhar o topo ou o fundo, prefiro esperar que a direção se defina antes de decidir.

#BTC高位震荡，与黄金联动增强 O movimento do $BTC hoje é na verdade bastante típico. Antes, chegou a subir até perto dos 81.000 dólares, depois recuou, e atualmente está novamente a oscilar em torno dos 78.000 dólares. No último mês, o BTC valorizou-se quase 24%, acumulando muitos lucros a curto prazo, pelo que continuar a subir já não é tão fácil como antes. O que merece mais atenção é que o BTC e o ouro $XAU têm tido movimentos cada vez mais semelhantes. Em agosto, o ouro valorizou-se mais de 10%, e o BTC também recuperou desde cerca de 60.000 dólares até acima dos 80.000 dólares. A lógica por trás de ambos aponta em parte para preocupações com o dólar, as finanças dos EUA e o ambiente macroeconómico global. Dados recentes mostram que a correlação entre o BTC e o ouro aumentou claramente. Mas esta ligação hoje não é simplesmente uma boa notícia. O ouro também foi pressionado hoje pelas expectativas agressivas do Fed, com a probabilidade de subida das taxas em setembro a aumentar claramente, o ouro enfraqueceu durante o dia, e o BTC não conseguiu manter-se acima dos 80.000 dólares. Em outras palavras, o que o mercado está realmente a negociar agora é "liquidez", e o ouro e o BTC são apenas afetados em conjunto pelas expectativas macroeconómicas. A minha opinião: a zona dos 77.000 dólares é um ponto crítico a curto prazo; se se mantiver, o BTC ainda tem hipótese de desafiar novamente os 80.000 dólares ou mesmo o máximo anterior; mas se não conseguir ultrapassar os 80.000 dólares repetidamente e perder os 77.000 dólares, é preciso ter cuidado com a realização concentrada de lucros em níveis elevados. Neste momento, não aconselho FOMO; acima dos 80.000 dólares é necessário novo capital e catalisadores macroeconómicos para continuar. O foco a seguir deve ser nos dados de emprego dos EUA e nas expectativas para setembro, que são mais importantes do que simplesmente olhar para os gráficos.

#交易之声：你的经验值得被听到 Se fosse eu, manteria a longo prazo, mas não seguraria um ativo apenas por causa das palavras "longo prazo". O que mais valorizo na verdade não são as flutuações de curto prazo, mas sim se os fundamentos da empresa têm a capacidade de melhorar continuamente. Por exemplo, o espaço do setor, a competitividade da empresa, o fluxo de caixa, o crescimento dos lucros, e se a avaliação atual já não está a antecipar demais as expectativas. Especialmente para ações de crescimento, o que mais temo não é a correção, mas sim a mudança na lógica. Contanto que a lógica central não mude, aceito uma queda de 20% ou até 30% a curto prazo; mas se o desempenho, o ciclo do setor ou a vantagem competitiva da empresa começarem a deteriorar-se, mesmo que esteja barato, considerarei sair. Portanto, para mim, manter a longo prazo não significa "comprar e não mexer", mas sim manter enquanto a lógica não mudar, e sair quando a lógica mudar.

#Publicação intensiva de dados de emprego, a posição política de Wash é testada Após Jackson Hole, o mercado finalmente esperou pela primeira "carta política" de Wash. A sua atitude não é considerada dovish. Wash enfatiza que a inflação nos EUA ainda não voltou ao nível ideal, e que, se necessário, as taxas de juro ainda têm espaço para subir, o que levou o mercado a aumentar rapidamente as expectativas de subida das taxas em setembro. Mas aqui está o problema: Wash pode ver a inflação, mas não pode ignorar o emprego. Os dados de emprego dos EUA serão publicados intensivamente a seguir, sendo os mais importantes os empregos não agrícolas e a taxa de desemprego. O mercado prevê um aumento de cerca de 50 a 60 mil empregos não agrícolas em agosto, com a taxa de desemprego a manter-se em cerca de 4,1%. O mercado de trabalho não colapsou, mas a tendência de arrefecimento já é bastante evidente. Portanto, o que realmente merece atenção não é a qualidade de um único dado, mas se o emprego continuará a piorar. Se os empregos não agrícolas ficarem significativamente abaixo do esperado, e a taxa de desemprego continuar a subir, o julgamento anterior de Wash sobre o mercado de trabalho será desafiado, e o mercado poderá voltar a negociar expectativas de cortes nas taxas, fazendo com que o dólar, os rendimentos dos títulos do Tesouro e os ativos de risco oscilem. Por outro lado, se o emprego continuar resiliente, a posição hawkish de Wash terá ainda mais suporte nos dados, e as expectativas de subida das taxas poderão até aquecer. A minha opinião: o principal conflito do mercado mudou de "haverá cortes nas taxas" para "a economia dos EUA conseguirá suportar taxas de juro mais elevadas". Wash já deixou clara a sua posição, agora resta ver se os dados de emprego lhe dão razões para continuar a ser hawkish. $BTC $ETH $XAU

#Publicação intensiva de dados de emprego, a posição política de Wash é testada Após Jackson Hole, o mercado finalmente esperou pela primeira "carta política" de Wash. A sua atitude não é considerada dovish. Wash enfatiza que a inflação nos EUA ainda não voltou ao nível ideal, e que, se necessário, as taxas de juro ainda têm espaço para subir, o que levou o mercado a aumentar rapidamente as expectativas de subida das taxas em setembro. Mas aqui está o problema: Wash pode ver a inflação, mas não pode ignorar o emprego. Os dados de emprego dos EUA serão publicados intensivamente a seguir, sendo os mais importantes os empregos não agrícolas e a taxa de desemprego. O mercado prevê um aumento de cerca de 50 a 60 mil empregos não agrícolas em agosto, com a taxa de desemprego a manter-se em cerca de 4,1%. O mercado de trabalho não colapsou, mas a tendência de arrefecimento já é bastante evidente. Portanto, o que realmente merece atenção não é a qualidade de um único dado, mas se o emprego continuará a piorar. Se os empregos não agrícolas ficarem significativamente abaixo do esperado, e a taxa de desemprego continuar a subir, o julgamento anterior de Wash sobre o mercado de trabalho será desafiado, e o mercado poderá voltar a negociar expectativas de cortes nas taxas, fazendo com que o dólar, os rendimentos dos títulos do Tesouro e os ativos de risco oscilem. Por outro lado, se o emprego continuar resiliente, a posição hawkish de Wash terá ainda mais suporte nos dados, e as expectativas de subida das taxas poderão até aquecer. A minha opinião: o principal conflito do mercado mudou de "haverá cortes nas taxas" para "a economia dos EUA conseguirá suportar taxas de juro mais elevadas". Wash já deixou clara a sua posição, agora resta ver se os dados de emprego lhe dão razões para continuar a ser hawkish. $BTC $ETH $XAU

#Publicação intensiva de dados de emprego, a posição política de Waugh é testada Esta semana está cheia de dados de emprego. Na terça-feira à noite, horário de Pequim, há as vagas JOLTS, na quarta-feira o emprego privado ADP, e na sexta-feira o relatório de emprego não agrícola de agosto. Em 11 de setembro, há o CPI, e de 15 a 16 o FOMC. Waugh em Jackson Hole descreveu o emprego como pleno emprego: taxa de desemprego de 4,1%, a maioria das pessoas que querem trabalhar consegue manter ou encontrar emprego, a oferta praticamente não aumenta, por isso o crescimento mensal é naturalmente baixo. O emprego não agrícola de julho na verdade diminuiu 23 mil, o setor privado aumentou 30 mil, o governo diminuiu 53 mil, e a taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%. Ele também colocou os preços à frente do emprego, com o PCE anual em 3,7%. O mercado atribui uma probabilidade de aumento de juros em setembro entre 56% e 60%, enquanto o padrão do Goldman Sachs ainda é manter a política inalterada. Minha opinião é simples. O teste de Waugh não está no discurso, mas nestes dados que podem desmentir "emprego não ruim, condições financeiras não apertadas". Se o emprego não agrícola for mais fraco, a probabilidade de aumento de juros recua; se os salários esquentarem, a probabilidade de 60% se torna mais firme. Os ativos de risco não devem antecipar que o aumento de juros já ocorreu. $BTC $ETH $XAUT