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最近A股科技股，是反弹还是反转？
我认为，目前科技股更偏向于强势反弹，但中期反转的条件正在改善。
前面这轮科技股下跌，是多重利空共振的结果：
第一，去杠杆踩踏。 杠杆资金被动平仓，放大市场跌幅。
第二，供给端通胀引发加息预期。 地缘冲突推高能源价格，通胀担忧升温，压制科技股估值。
第三，前期科技板块过度溢价。 市场提前透支成长预期，存在估值修复需求。
但产业增速回落不等于牛转熊。 部分科技龙头订单依然饱满，行业增长虽然放缓，但仍处于上升趋势。因此，我长期依然看好科技板块，短期调整不代表产业逻辑被破坏。
随着美国中期选举落地、民主党获胜，市场开始交易加息预期降温的逻辑。 叠加原油回落，通胀担忧缓解，全球风险偏好有所修复，为科技股反弹提供支撑。
操作上，目前科技股下跌通道尚未有效突破，不宜盲目抄底。我们可以观察到，白酒、红利等相对防御性板块，在本轮科技股调整期间，正在修复此前的跌幅。 这反映出部分资金开始从高波动成长板块向低估值、稳健现金流资产切换。因此，短期内可以考虑将红利、白酒等板块作为底仓配置的候选方向，在控制整体仓位的同时，等待科技板块出现更明确的右侧信号进行加仓。
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