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$MSTR BTC ETF继续大额流入，MSTR为什么仍下跌约3.1%？ BTC资金流改善，但MSTR同时受到融资成本影响。10年期美债收益率从4.96%跃升至5.10%，会提高资本结构的估值压力。 若BTC继续上涨，MSTR却持续落后，说明市场正在压缩其持币净值溢价。 只有BTC需求增强、融资条件稳定、溢价停止收缩，杠杆属性才重新成为优势。它从来不只是BTC价格的简单倍数。