A 15 de setembro, o Senado dos EUA realizou uma votação.
Com isso, a indústria cripto dos EUA tem finalmente uma base legal.
No entanto, as empresas americanas de criptomoedas continuam a viver com medo de serem processadas a qualquer momento.
E o mais irónico é: quem mais teme não são os investidores de retalho — é a Coinbase.
Vamos primeiro olhar para um conjunto de números comoventes.
O mercado de previsão Polymarket estabeleceu a probabilidade de a lei ser aprovada em cerca de 15%.
O Partido Republicano detém 53 assentos e precisa de 60 votos para ser aprovado. Pelo menos sete democratas ou legisladores independentes teriam de ser convocados. E o próprio co-redator Thom Tillis disse: "Está pendente." ”
Agora, vamos falar sobre onde residem as diferenças. Os republicanos divulgaram uma versão revista de 630 páginas, afirmando ter absorvido 114 propostas de emenda dos democratas. Mas o conflito central permanece por resolver: o conflito de interesses criptográfico de 1,4 mil milhões de dólares da família Trump, as regras de rendimento das stablecoins e a divisão das responsabilidades dos programadores DeFi.
Para ser franco, não é um desacordo técnico, mas um jogo político.
Se o projeto de lei for aprovado, quem rirá e quem chorará?
Risos: Bolsas como a Coinbase têm caminhos claros de registo, por isso já não precisam de adivinhar se a SEC os processará amanhã. Os investidores institucionais ganham segurança jurídica: BTC e ETH são claramente classificados como commodities digitais, e a CFTC gere a negociação à vista.
Cryers: Alguns protocolos DeFi enfrentam custos de registo na CFTC. A banca sob pressão — se as stablecoins permitirem rendimentos, os depósitos mover-se-ão e os bancos terão dificuldades em lucrar com os spreads das taxas de juro.
Se o projeto de lei falhar, quem será o mais prejudicado?
Primeiro escalão: empresas cripto-americanas domésticas.
O modelo de "aplicação é regulamentação" continua. A SEC processa quem quiser: Coinbase, Ripple, Binance.US...... Quem será o próximo? Ninguém sabe. Regulamentação sem regras é mais assustadora do que regulação rigorosa.
Segundo nível: investidores de retalho americanos.
O MiCA da UE foi implementado, e Singapura, Emirados Árabes Unidos e Hong Kong têm todos quadros claros. Os investidores retalhistas americanos só podem usar os produtos mais antipáticos e conformes, observando outros a negociar ETFs à vista e ações tokenizadas no estrangeiro. Negocia-se criptomoedas nos EUA, mas não existe um mercado completo lá.
Quem é que secretamente está a gostar?
UE, Singapura, EAU.
O próprio Lummis afirmou: "As empresas americanas estão a ceder mercados ao MICA da UE — um regulamento que será totalmente implementado em todos os 27 Estados-membros a 1 de julho de 2026 — bem como em Singapura, Hong Kong e Abu Dhabi." ”
Isto não é alarmismo. Depois de a MiCA entrar em vigor, mais de 120 fundadores europeus de criptomoedas consultaram semanalmente e mudaram-se para os Emirados Árabes Unidos. Até os europeus estão a concorrer, e os americanos estão a entrar?
Tens de levar a sério as palavras do Lummis.
A 6 de setembro, alertou diretamente no X: "Se este Congresso falhar, a próxima janela legislativa real para a estrutura do mercado poderá só chegar em 2030." ”
Tradução: Desta vez, não mais, espere mais quatro anos. Sem novas leis em quatro anos, a SEC continua a processar uma após a outra, e as empresas cripto continuam a avançar em lotes.
Empregos. Investimento. Receitas fiscais. Estes não são conceitos abstratos; o dinheiro real está a sair dos Estados Unidos.
Mas o que realmente me mantém em alerta é que a Coinbase já está a "proteger-se".
Enquanto promovia o projeto de lei em Washington, Brian Armstrong fez três coisas:
· Abu Dhabi: Autorizado a estabelecer um centro internacional de tokenização, emitindo ações tokenizadas com base na rede Base, endosso 1:1 de ações dos EUA, negociação 24/7, custódia própria do utilizador
· Reino Unido: Obteve uma licença MiFID, oferecendo aos clientes do Reino Unido cerca de 4.000 listas de negociação de ações dos EUA, com cripto e ações integradas na mesma aplicação
· Singapura: A equipa expandiu-se de 150 para 200, consolidando a sua posição como um centro asiático
Esta é a declaração mais honesta dos líderes do setor.
Dizem que "o projeto de lei vai passar", mas os seus corpos já abriram caminho a nível global. A Coinbase não carece dos compromissos de Washington; o que lhe falta é certeza. E a certeza pode ser dada por mais do que um lugar globalmente.
O próprio Armstrong fez um comentário que faz pensar:
"Quer a Lei CLARITY seja aprovada ou não, a indústria cripto dos EUA avançará para regras regulatórias federais mais claras. A SEC e a CFTC indicaram que estão prontas para divulgar planos de elaboração de regulamentos. ”
Para traduzir: é melhor que o projeto de lei seja aprovado, mas? Vamos resolver nós próprios.
Uma frase final:
Lummis diz que o fracasso só acontecerá em 2030. Mas a Coinbase já abriu caminho em Abu Dhabi e Singapura — os líderes da indústria nunca esperam por Washington.
No dia 15 de setembro, estava a observar atentamente.
Não se trata dos resultados da votação, mas de quem será o primeiro a mudar a sede depois de os resultados serem divulgados.
$BTC$ETH$TRUMP
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