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现在BitMine手里大约593万枚ETH， 账面还浮亏接近50亿美元。 是真TM有钱，也是真TM敢买。 但BitMine 85%的ETH拿去质押，按现在的收益率，一年能产生大约3.3亿美元收入。 他们不是在赌上涨，而是：ETH价格 + ETH稀缺性 + 质押收益 + 机构资金继续进场。是在把ETH包装成一种可以产生现金流的数字资产负债表。 所以，Tom Lee会喊单ETH上万刀的价格饼。 未来的华尔街，会不会把ETH当成一种可以长期放进资产负债表里的生产性资产？ 如果会的话，ETH越来越少，质押也越来越多，流通性就少，机构一买就能大涨。价格上涨，BitMine的资产负债表变漂亮，然后又继续，真是丝滑啊。如这个逻辑成立，593万枚ETH可能只是开始。 如果不成立，那50亿美元浮亏，只是第一张账单， 5%ETH流通盘，故事很好听，但要能分清：谁在下注，谁在承担风险。 最后我想说，如全球经济大崩，比特币跌到3万刀一下，以太坊跌到500刀，BitMine会如何呢？ BitMine不至于立即破产，持有资产名义价值暴跌还有市场给予的mNAV估值倍数严重压缩。