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财政部想用 TGA 回购长债，市场短线当然会开心 但这事听起来越像“修水管”，越要问水为什么一直往外漏。回购能改善流动性，能压一压长端收益率，甚至能让交易员喘口气；可它不能让赤字变小，也不能凭空变出新的长期买家 这就是现在美债市场最别扭的地方：财政部想让融资成本低一点，美联储又要证明自己还在认真对抗通胀。一个想降温债市压力，一个想收紧金融条件，中间被挤的就是定价信号 如果所有问题最后都靠技术操作续命，市场会慢慢学会一件事：别只看收益率，看是谁在按住收益率 #财政部拟用TGA回购，财政压力仍待化解