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[比特矿业 8.24 8-K 详细回顾 - 2080万股回购后1380万股再发行，汤姆·李的资本重新配置] 大家好。嗯，是在说这个啊。 数字内容可以参考引用的帖子。 昨天比特矿业估计新筹集了约3.04亿美元资金。 现金从上周的7800万美元增加到3.08亿美元，还额外购买了32,447个ETH。 由于没有BMNP额外发行的消息，看来是通过普通股ATM发行了约1380万股，估计平均发行价约为22.03美元。 仅看本周，由于股本增加，ETH/股比率下降了约1.8%。 但是，如果一起看从7月开始的趋势，这次ATM似乎不只是单纯的稀释，对吧？ ■ 简单算一算 比特矿业从7月开始总共回购了2080万股自有股。 这次估计新发行了1380万股，所以 - 自有股回购：2080万股 - 新增ATM发行：1380万股 - 剩余净回购效果：约700万股 简单说，就是先消除了2080万股，然后这次又重新创造了1380万股。 使用了原有自有股回购效果的约三分之二，但仍然剩余约700万股的净减少效果。 7月9日的官方股本数是6.032亿股，这次ATM之后的估计股本数约为5.963亿股。 结果，股本数仍然比7月9日少。 ■ 自有股回购效果不是消失了，而是变成了资本 那么你可能会这么想。 “什么啊，那干嘛回购自有股，最终又要卖掉的吗” 这次ATM确实大大减少了原有自有股回购的效果。 但那个效果不是就这么消失了，对吧？ 比特矿业作为代价，获得了约3.04亿美元的资金。 其中一部分已经用于购买32,447个ETH，剩余部分以3.08亿美元的现金·有价证券形式留存。 也就是说，通过重新利用自有股回购减少的部分股本，将其换成了ETH和现金。 股本数仍然少了约700万股，公司又获得了3.04亿美元的实弹。 我认为这与其说是单纯稀释，不如说是资本重新配置。 ■ 在低价买入，更高价发行 比特矿业首批550万股的平均买入价是15.6156美元。 8月10日买入的300万股的估计平均价也约为18.25美元。 相比之下，这次ATM的估计平均发行价约为22.03美元。 从MNAV 0.8倍水平开始积极回购自有股减少股本，然后股价上涨后，以更高价格发行更少的股数。 结果，从7月以来股本数仍然处于净减少状态，公司又重新获得了额外购买ETH的资金。 最终，汤姆·李在BMNR严重低估时回购自有股，当ETH上涨势头加强时，又重新筹资转向ETH买入。 ■ 如果以太坊在上涨，现在就是囤积ETH的时机 ETH在过去一周上涨了30%。 在这种情况下，比特矿业如果因现金短缺而停止ETH买入，不如在股价上涨时筹集资金重新增加ETH买入更好。 实际上，本周ETH买入量为32,447个，再次大幅增加。 今后如果ETH上涨势头持续下去，可以用筹集的现金额外买入ETH，如果BMNR再次严重低估，也可以重新启动自有股回购。 比特矿业已经展现出，在折价率加大时回购自有股，ETH买入机会出现时又重新囤积ETH的样子。 我觉得这就是投资比特矿业的原因。 它不是简单持有ETH的公司，而是通过汤姆·李的资本配置，长期提升ETH/股和股东价值的以太坊基金更接近。 ■ 结论：自有股回购的东西我再换成现金吧~ 哎呀，不过，比卖掉时更贵地卖掉了，钱也足够了，而且仍然是700万股净减少状态呢？ 我是汤姆·李，重视股东价值的男人。别担心。