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阿里配股加码AI，市场第一反应是嫌稀释 这个反应很真实。投资人不是反对AI投入，而是怕公司把所有增长焦虑都塞进“AI基础设施”这个筐里。云业务要追，模型要做，算力要买，快商业还要烧，最后钱从哪里来？先从股东口袋里来 但另一面也得承认：如果阿里不砸钱，它在AI云和大模型生态里会更被动。问题不是该不该投，而是投完之后能不能让云收入、客户黏性、利润率一起变好 最难受的地方就在这。AI时代不投会掉队，投太猛会伤股东。阿里现在赌的是，未来回报能覆盖今天的稀释 #阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？