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Ontem, as ações tecnológicas do mercado americano foram puxadas para baixo pelos gastos de capital em IA, com o Nasdaq caindo 2,6%, a maior queda diária desde junho. O S&P 500 caiu 1,21% para 7663 pontos, enquanto o Dow Jones praticamente não variou, subindo 0,02%. As ações de pequena capitalização subiram ligeiramente, a maioria das ações fechou em alta, mas o peso excessivo das tecnológicas arrastou o índice para baixo. Meta caiu cerca de 7%, apesar de receitas e orientações terem superado as expectativas. O problema está no fluxo de caixa livre que se tornou negativo, a primeira saída líquida de caixa trimestral em mais de uma década, e ao mesmo tempo anunciaram uma nova emissão de ações sem direito a voto, com gastos de capital podendo chegar a 145 mil milhões de dólares. O risco de crédito disparou para níveis recordes. Tesla caiu cerca de 2,5%, com bons resultados e redução dos gastos para 2026, mas os gastos para 2027-2028 em projetos como Optimus são maiores, e o mercado ainda foca no dinheiro gasto. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu quase 6,7%, com Nvidia, Micron e AMD acompanhando a queda. O mercado está a negociar se a história da IA pode continuar a ser sustentada por dívida e diluição. A SpaceX, que no dia anterior tinha animado o mercado, hoje caiu fortemente devido ao desbloqueio de ações e às mesmas preocupações com gastos. O preço do petróleo saltou, com o Brent a subir 4% para cerca de 113 dólares, atingindo o nível mais alto em 5 meses, devido a ataques no Médio Oriente e preocupações com o fornecimento. O dinheiro de refúgio entrou nos títulos, com o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos a cair quase 20 pontos base para cerca de 4,95%. Bens de consumo essenciais subiram mais de 3%, e os serviços públicos também estiveram fortes, com os setores defensivos a compensar as perdas das tecnológicas. O Nasdaq já perdeu bastante desde o pico de junho, o setor de semicondutores caiu cerca de um quarto desde o pico, mas ainda supera largamente o mercado este ano. Ontem não foi um colapso total, foi uma redefinição do peso.