#TreasuryEyesTGABuybacks

It's totally messed up! The U.S. Treasury might tap into that trillion-dollar "rainy day" fund! Bitcoin surges toward $100,000! Latest news: The U.S. Treasury may use nearly $1 trillion from the TGA account to buy back long-term government bonds. The 10-year Treasury yield immediately dropped 4 basis points to 4.70%. In plain terms — this is a disguised liquidity injection. With this move, the market has gone crazy👇#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash

I love how the $2b Treasury intervention was a “liquidity measure” until yields didn’t fall. Then we doubled it, hinted we’d go bigger, said we had “asymmetric information,” and pointed at the $1 trillion TGA as a backstop.

It's worth spelling out the mechanics of this as it pertains to the Fed. The TGA is a Fed liability. So are reserves. Spending the TGA swaps one for the other: a dollar out of the government's checking account is a dollar into the banking system. The Fed's balance sheet would not change size but its liability mix would, as reserves go up one for one. A year ago, with runoff (QT) still underway, a TGA drawdown would have been absorbed as a cushion against an active drain—the familiar debt-ceiling dynamic. Runoff ended in December and the Fed isn't doing reserve management purchases this month, so there's nothing else moving reserves at the margin now. Treasury's cash balance wouldn't be offsetting a policy operation. It would be the operation. This raises a couple of interesting issues. First, the Treasury secretary has frowned upon the ample reserves regime, but that regime may be exactly what makes this possible. Second, this type of operation doesn’t prevent but it could complicate efforts to shrink the Fed’s balance sheet, which is a policy objective of the new Fed chair. Reducing the Fed’s footprint has increasingly been framed as a liability-side endeavor. (I.E., you don't want to shrink assets below what liability demand requires, as this would introduce more volatility at the front end, so the work has shifted to lowering demand for reserves through bank liquidity regulation). Increasing reserves through the TGA drain pushes in the opposite direction.

[Chockerande] $BTC Varför kan den fortsätta slå nya rebound-toppar? Den är redan över 80 000, $ETH ligger fortfarande på 2500. Låt oss analysera de specifika orsakerna ur olika perspektiv såsom data och det psykologiska spelet med marknadsfonder Kärnan är enkel: denna penningrunda pumpas in i BTC genom "makroavskrivningshandel + korttäckning + institutionella ETF:er." ETH gynnas av överflödande andrahandslikviditet och har strukturellt motstånd. 1. BTC tredubbel överlappande fonder, alla lutande mot "BTC-exklusiva" 1. Makrokatalysatorer är den "primära förmånstagaren" för BTC USA:s finansdepartement utökar långfristiga skuldinköp→ svaga dollar- och långfristiga räntor → "avskrivningshandel" återupptas. I historiska backtests betraktas både BTC och guld som "fiatkreditskydd", där institutioner initialt tilldelar BTC istället för ETH. Bridgewater Dalios berättelse om att "hålla en liten mängd BTC" förstärker den digitala guldetiketten, medan ETH:s "världsdator"-etikett är värdelös under makroekonomiska panikperioder. 2. Short squeeze koncentrerar sig på BTC. Förra veckan uppgick de totala korta kryptolikvidationerna på marknaden till cirka 4,6–7,2 miljarder dollar, där BTC stod för den stora majoriteten: BTC:s short stop-loss-order täckte passivt och pressade upp och högre; ETH-likvidationer var mycket mindre (1/4 av dagliga BTC), och squeeze-effekten var svag. 3. ETF-fonder: BTC är huvudingångspunkten, ETH är "dotterbolagslagret." Spot-inflöde av BTC ETF är 1,92 miljarder (den största enskilda veckan sedan förra oktober) ETH hade ett nettoinflöde på 697 miljoner. [För en mer detaljerad analys, se bifogad tabell]

Just nu närmar $BTC sig 80 000 för andra gången, men principen är att undvika tre gånger. Kan den bryta igenom 80 000 på tredje försöket? När det gäller om $BTC kan hålla över 80 000 dollar i sin tredje satsning befinner sig marknaden för närvarande vid en kritisk strategisk vägskäl. Slutsatsen är: sannolikheten för ett tredje genombrott är inte låg, men att "stå fast" är svårare än att "bryta igenom", och processen är dömd att åtföljas av intensiv konkurrens. Baserat på aktuell information skiljer sig bakgrunden till denna chock fundamentalt från tidigare, med både gynnsamma faktorer och risker. 🟢 Positiva faktorer som stöder utbrytningen Momentumet bakom denna ökning är mer stabilt än de två tidigare, vilket främst återspeglas i: · Policy- och likviditets"kombinationsslag": Den centrala drivkraften bakom denna uppgång var den amerikanske finansministern Becents tillkännagivande att fördubbla omfattningen av långsiktiga återköp av statsobligationer till 4 miljarder dollar per transaktion. Detta pressade direkt ner långsiktiga statsobligationsräntor (30-årsräntan sjönk från 5,34 % till 5,19 %), vilket tvingade medel att gå från riskfria tillgångar till riskfyllda tillgångar som Bitcoin. · $ETF "historiskt" inflöde: institutionella fonder köper in sig med riktiga pengar. Den här veckan såg den amerikanska spot-Bitcoin $ETF ett nettoinflöde på över 1 miljard dollar, vilket nådde en nästan tio månaders högsta nivå, med totala tillgångar som ökade från 70 miljarder dollar i juni till 85 miljarder dollar. Detta markerar en förskjutning från "korttäckning" till "verklig efterfrågan." · Valar och institutioner ökar sina innehav samtidigt: Stora ägare (valar) har slutat sälja nära 60 000 dollar, efter att ha samlat på sig cirka 43 000 $BTC (värda cirka 2,75 miljarder dollar) under de senaste 60 dagarna. Samtidigt har stora ägare av Strategy orealiserade vinster på över 2 miljarder dollar och kan komma att återuppta köpet. · Den tekniska trenden är positiv: Bitcoins 50-dagars och 200-dagars glidande medelvärden stiger båda uppåt, vilket möjligen bildar ett "gyllene kors", vilket signalerar en starkare medel- till långsiktig trend. On-chain SOPR steg till 1,01, vilket också indikerar att marknaden överlag håller på att bli lönsam. 🔴 Risker och motstånd som hindrar ett utbrott Trots koncentrationen av positiva nyheter kan försäljningstrycket nära 80 000 dollar och kortsiktiga överhettningssignaler inte ignoreras: · En massiv "säljordervägg": nära 80 000 dollar har ett stort antal försäljningsorder samlats. Bara Binance och Coinbase har samlat på sig tiotals miljoner dollar i försäljningsorder nära intervallet 79 945–80 000 dollar. Dessa "säljorderväggar" är kortsiktigt motstånd som måste smältas innan ett utbrott. · Allvarliga kortsiktiga överköpta förhållanden: Oavsett om det beror på tekniska indikatorer eller marknadssentiment är det kortsiktiga redan överhettat. Den dagliga RSI har nått den överköpta zonen (runt 80), och Greed and Fear Index har nått 74, vilket närmar sig "extrem girighet." Efter en kraftig uppgång kommer vinsttagning oundvikligen att uppstå, vilket skapar ett tillbakadragningstryck. Analytiker anser generellt att en kortsiktig tillbakagång till 67 000–70 000 dollar eller en konsolidering inom intervallet 73 500–75 000 dollar skulle vara ett hälsosammare drag. · Short squeeze dominerar, grunden är ännu inte fastställd: Under de senaste tre dagarna har cirka 4,5 miljarder dollar i korta positioner på marknaden tvångslikviderats, och uppgången drevs till stor del av mekaniska köp som drevs av "short squeezes" snarare än ett stort antal nya tjurar som aktivt gick in på marknaden. Hållbarheten i denna uppåtgående struktur är tveksam. · Makroekonomisk osäkerhet: Den här veckans årsmöte i Jackson Hole och Federal Reserves uttalanden är viktiga variabler. För närvarande ligger den amerikanska KPI fortfarande på 3,4%. Om en hökaktig signal (såsom en räntehöjning) utfärdas kan det omedelbart vända den nuvarande riskviljan. 💎 Sammanfattning Tillbaka till din fråga: Kan regeln "aldrig mer än tre gånger" bli verklighet? Data från prognosmarknaden Polymarket visar att marknaden uppskattar en 81 % chans att $BTC når 80 000 dollar i augusti, men sjunker till 49 % av chansen att nå 85 000 dollar. Detta speglar att marknaden är ganska säker på att "bryta igenom 80 000 yuan", men det finns olika åsikter om "hur långt den kan gå efter genombrottet." Därför är sannolikheten för ett tredje försök att lyckas bryta över 80 000 dollar ganska hög. Men nyckeln är om detta genombrott är effektivt eller falskt. Priset måste snabbt röra sig bort från 80 000 dollar och bryta igenom det starkare motståndet vid 82 850 dollar med ökad volym för att öppna upp utrymme ovanför (mål 85 000–90 000 dollar); Annars är det mer sannolika utfallet en bred konsolidering inom intervallet 75 000–83 000 dollar för att befästa grunden. #BTC bryter igenom 80 000 dollar. Kan BTC hålla den nya nivån? #美启动对伊经济孤立, varför har oljepriserna fallit? #Strategy增发扩充现金 drar BTC:s allokeringsrytm till sig uppmärksamhet

Guld stiger, amerikanska statsobligationsräntor stiger – vad handlar BTC egentligen den här gången? Bröder, enligt tidigare läroböcker borde idag ha varit BTC:s tuffaste miljö: Guld steg till omkring 4 700 dollar, 30-åriga statsobligationsavkastningen låg fortfarande över 5,2 %, och finansieringskostnaderna sjönk inte nämnvärt, medan BTC steg från cirka 64 000 dollar hela vägen upp till 81 000 dollar. Håller marknaden på att bli galen, eller har vi fel? Jag tror att denna runda av BTC-handel inte handlar om "räntesänkningar", utan om något annat – omprissättning av den amerikanska dollarn och kredit från amerikanska statsobligationer USA:s finansdepartement utökar sin långsiktiga omfattning av återköp av statsobligationer, och marknaden tolkar detta som att långsiktiga avkastningar inte kan fortsätta stiga på obestämd tid; i framtiden kan skulden spädas ut genom likviditet och inflation. Som ett resultat köps guld och BTC samtidigt, och logiken handlar inte längre bara om riskpreferens, utan snarare om knappa tillgångar som är säkrade mot fiatkredit Men det finns också en varningssignal här: om amerikanska statsobligationsräntor fortsätter att bryta över 5,3 %, signalerar det en förnyad inflationsuppgång snarare än oro för skulder, då kan BTC återgå till att vara en mycket volatil risktillgång På marknaden kontrollerar BTC först om den kan hålla 80 000-strecket; 81 280 över är en kortsiktig topp. ETH ligger över 2500, vilket indikerar att fonderna inte helt har tagit ut från hög beta Att hålla 80 000 är vad BTC faktiskt handlar om kreditrisk; Om den faller tillbaka under 80 000 kan historien förvandlas till en stor utbetalning på hög nivå $BTC $ETH #BTC突破80000美元 kan den hålla en ny tröskel?

🗽 Arthur Hayes anser att den amerikanska statsobligationen återigen börjar pressa marknaderna med likviditet – denna gång genom köp av långa statsobligationer. Efter tillkännagivandet av ytterligare köp på cirka 20 miljarder dollar sjönk avkastningen på tioåriga obligationer, och Bitcoin steg – om myndigheterna börjar aktivt använda reserver, inklusive TGA på cirka 1 biljon dollar, kan detta bli en stark bränslefaktor för BTC. Det mest positiva scenariot är praktiskt taget obegränsad obligationsinlösen till räntor över 5%. $BTC

Bitcoin-bullmarknaden kan bara ha börjat. Arthur Hayes senaste perspektiv är ganska intressant: Denna BTC-tjurmarknad behöver inte nödvändigtvis kräva att Fed ska sänka räntorna. Det som verkligen är värt att hålla ögonen på kan vara att den amerikanska finansdepartementet håller på att bli den nya likviditetsvariabeln. Treasury expanderar återköp → justerar utbudsstrukturen för amerikanska statsobligationer → finanssystemet förbättrar dollarlikviditeten → risktillgångar återfår uppmärksamhet. Denna logik har vissa likheter med likviditetsmarknaden i slutet av 2023. Men den här gången kan det bli ännu mer intressant: Tidigare fokuserade vi främst på Fed. Nu måste vi fortfarande hålla koll på finansdepartementet. Särskilt: TGA Återköp av amerikanska statsobligationer Likviditet i amerikanska dollar ETF:s kapitalflöde BTC-pris Om dessa linjer börjar resonera kan det BTC nu ser kanske inte slutet på en tjurmarknad, utan snarare början på en ny likviditetscykel. Naturligtvis köpte finansdepartementet tillbaka ≠ QE. Så nu är inte tiden att bara ropa "Superbullmarknaden är här." Men för långsiktiga BTC-observatörer är den verkliga frågan värd att fundera över inte längre följande: "När kommer Fed att sänka räntorna?" Istället: "Har dollarlikviditeten redan börjat förändras?" Om svaret är ja, Så i denna runda av BTC-tjurmarknaden, Kanske är det verkligen bara att ha börjat. 🟠

#财政部拟动用TGA, kan långsiktiga obligationsköp lösa grundorsaken? Med marknadsvolatilitet orsakad av höga långsiktiga amerikanska statsobligationsräntor planerar det amerikanska statsobligationsbolaget att använda kontantbalansen i TGA (Treasury General Account) för att utöka långsiktiga återköp av statsobligationer, i ett försök att minska likviditetstrycket genom administrativa åtgärder. Men kan denna kombination verkligen lösa dödläget i USA:s skuld? Kortsiktig likviditetsbuffert: Att använda TGA-fonder för att köpa tillbaka mindre likvida gamla obligationer på den öppna marknaden kan faktiskt tillföra viss likviditet till banksystemet på kort sikt och sänka 30-åriga statsobligationsavkastningen. Tillfälliga finansiella manövrar: TGA-fonder är i princip statliga insättningar, och att använda insättningsåterköp är bara ett bakåtsträv för kapitalförvaltning, oförmöget att kompensera för biljoner dollar i budgetunderskott och skuldutfärdande. Ett andningsfönster på tillgångssidan: Nedgången i långsiktiga räntor har tillfälligt lättat på värderingstrycket på aktier och kryptomarknader, men... Om mönstret med utbudsöverskott fortsätter kommer det långsiktiga räntecentret att förbli lätt att stiga snarare än att falla. Hur länge tror du att finansdepartementet kan hålla uppe amerikanska statsobligationer med TGA? Har långsiktiga räntor verkligen nått sin topp? $TLT $BTC $XAU #美债 #TGA #流动性 #财政部 #宏观经济