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陈副业
一份券商三季报，泄露了加密行业的一次结构换血。
Robinhood三季度营收14.2亿美元创历史新高，每股收益0.51美元低于预期，股价盘后跌约7%。
真正值得看的不是EPS，而是收入结构。交易收入8.67亿美元增19%，其中期权涨31%，预测市场1.73亿美元涨超5倍，加密货币1.20亿美元跌55%。
预测市场收入首次超过加密。加密交易量同比下降38%至500亿美元，占营收比重从21%掉到8%。
钱去哪了？在链上。基于Arbitrum的自建Layer 2七月上线，首季确认2600万美元收入，占加密总收入22%，手续费超5000万，处理800亿美元DEX交易量。剔除这块，加密收入环比还在下滑。
托管式现货因监管趋严、合规成本上升，利润被压扁；链上Gas、路由、做市费率低但量在爆。交易所增长放缓，DEX和L1费用逆势扩张。
宏观也不轻松，本周FOMC叠加科技股财报。但$BTC 在8.1万美元附近波动，资金面没见恐慌撤离。
美国现货零售红利期或近尾声，增量从抢用户转向抢链上结算。$ETH 是链上结算层，$ARB 是这条L2的技术栈。
