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#高盛预估2027年AI相关资本开支约1.2万亿美元 高盛把 2027 年的 AI 资本开支估到 1.2 万亿，同一份报告里也算出了回本线。 ▪️ 2026 约 8000 亿 → 2027 约 1.2 万亿，涨 54% ▪️ 这个数超过美国 GDP 的 3%：曼哈顿计划 0.4%、阿波罗 0.7%、互联网建设 1.2% ▪️ 回本线：每年约 3000 亿美元 AI 收入；现在高出 AI 前趋势线的只有约 700 亿 ▪️ 在手订单超 1.5 万亿，但订单不是收入 分歧不在需求够不够，在「回本」被推到哪一年。四家云收入二季度同比 +52%；但设备采购已吃掉经营现金流九成以上，两家自由现金流转负。 要拿到像样的回报，应用端每年得花 1 万亿——全球软件支出才 1.5 万亿。账得由应用层来结。 反差在这儿：收入在加速，市盈率却从 4 月的 32 倍落到 22 倍。 1.2 万亿是预测，3000 亿是门槛——你更信哪个？