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逼空余温，结构已变 ——这轮从76,000到87,395的拉升，ETF单日近10亿美元流入是明线，但约9.19亿空头爆仓才是真正的燃料。空头挤压的燃料正在耗尽，下方多头仓位的脆弱性尚未被充分定价。 今日核心变量：季度期权交割 ——149亿美元BTC期权今日到期，最大痛点78,000，当前价84,000远高于痛点，做市商Delta对冲行为在85k-90k区间构成即时抛压。RSI已升至68.5，短期过热信号明显。 宏观端更棘手：10年期美债收益率突破5%，美联储9月加息25bp且点阵图暗示年内或再加息一次。无息资产估值天花板在抬高，这不是短期噪音。 我的操作逻辑：没有追空。价格在83,000-84,000支撑带企稳，365日均线已确认站回。但衍生品端的过度持仓刚刚清洗过一轮，新的拥挤结构正在形成。今日策略——轻仓观望为主，若84,500附近出现放量滞涨信号，小仓位试空，止损86,000上方，目标82,000。不恋战，交割日流动性陷阱多，快进快出。 💡 交割后Gamma效应消退，波动率大概率放大，真正的方向选择可能要等下周ETF资金流确认后再出手。