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Strategy这次买入950枚BTC，平均成本约79670美元。比买币数量更有意思的是资金来源：公司没有增发新股，而是动用现有美元现金，同时回购约1.74亿美元STRC优先股。 这次操作和过去“融资后继续买币”的味道不同，更像一次主动的资产负债表调仓。公司一边增加BTC，一边回购折价交易的融资工具，试图告诉市场：手里的现金足以同时处理资产端与负债端。 这能暂时缓解股东对无限增发的焦虑，却也带来新问题。现金变成BTC以后，短期流动性缓冲会减少；如果市场再度转弱，公司还要支付优先股股息和债务利息，现金管理的重要性甚至高过买币节奏。 我不反对这次加仓，甚至觉得比高位增发后买币更有诚意。但财库公司的真正实力，要看它如何度过低迷期，而不是上涨时能晒出多少枚BTC。 #Strategy再度增持，财库同步加仓