Publikovat

BTC spot ETF: Od 8. do 11. září činil čistý odtok 462,7 milionu dolarů. Před deseti dny byl králem srpna s měsíčním peněžním tokem 3,52 miliardy, ale všechny čtyři obchodní dny byly záporné a přímo pohltily více než polovinu z předchozího týdne 986,7 milionu dolarů. ETF ETF ETH: K 11. září čistý příliv činil 216,4 milionu dolarů. BlackRock ETHA zaznamenala čisté přílivy po dobu 20 po sobě jdoucích obchodních dnů bez jediného dne, což přilákalo celkem 251,4 milionu dolarů. Na jedné straně ztráta krve; na druhé transfuze krve. Nejde o "opouštění krypta prostředky", ale o "měnící směr fondů v rámci krypta." Kdo kandiduje? Kdo platí? Podívejme se nejdříve, kdo je největším výkonným hráčem na BTC – ARK Investův ARKB, který za čtyři dny ztratil 234,2 milionu, což je nejhorší na celém trhu. Grayscale's GBTC ztratil 129,1 milionu a BlackRockův IBIT také 52,5 milionu. Všechny jsou institucionální produkty. Nejvýše a nejvíce přeplněné Beta pozice jsou propuštěny jako první. Když se podíváme na to, kdo kupuje ETH – BlackRock ETHA nevycházela ani jeden den od 8. do 11. září. Na celém trhu ETF Ethereum drží linii pouze EHA; další produkty jako Fidelity FETH jsou nyní vykoupovány. Přeloženo: instituce prodávají BTC ETF a zároveň přesouvají peníze do ETH ETF přes kanál BlackRock. Pro stejný BlackRock se IBIT prodává v jedné ruce a ETHA v pravé. To není chování drobných investorů. Drobní investoři nesledují disciplinovanou metodu "prodej jednu, kup druhou". Proč právě teď? Nina Volkov, vedoucí strategie ve společnosti Meridian Capital, to řekla přímo: "Když se federální futures fondy za týden posunou o 20 bazických bodů, první jsou zrušeny institucionální pozice s nejvyšší betou a nejvíce přeplněnými — přesně to je portfolio Bitcoin ETF." Jednoduše řečeno: pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedem v září vzrostla na 86,5 % a Goldman Sachs přešel z "udržení sazeb" na "zvýšení sazeb o 25 bazických bodů." Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů vzrostl na 4,95 %, což je nejvyšší hodnota za poslední rok. Když se bezrizikový výnos blíží k 5 %, jsou aktiva s nejvyšší "beta" hodnotou ve vašich rukou první, která jsou vyřazena. Ale proč ETH dohnal ostatní? Protože klesl ještě více. ETH je aktuálně kolem 2 475 dolarů, BTC kolem 76 700 dolarů. Pokles ETH z předchozích maxim je mnohem větší než u BTC a jeho ocenění je nižší. Skládání výnosů ze stakingu – ETH má vestavěná výnosová aktiva, což BTC nemá. Marginální nákup není o "honbě za růstem", ale o "získávání výhodných výhod". Klíčový signál: ne panika, ale vyvážení Mnoho lidí zaznamenalo odliv 460 milionů jüanů z BTC ETF a jejich první reakce byla: "Je konec, instituce fungují." Utekli? Ne. Ve stejném období anonymní peněženka Whale utratila 85,42 milionu dolarů za nákup 1 075,6 Bitcoinů za průměrnou cenu 79 412 dolarů. Tyto peníze byly převedeny ze stablecoinů, cestovaly po řetězci a obcházely burzovní přepory. ETF proudí, velryby nakupují. Říkáš mi, že je to panika? Je to spíš tak, že rychlé peníze snižují pozice, pomalé peníze přebírají kontrolu. Výběry ETF přicházejí z pákového efektu a nejvyšších beta pozic, zatímco on-chain velry—ti, kteří nemusí vysvětlovat čtvrtletní poklesy LP—berou peníze za reálné peníze. Mezitím 20denní nepřetržité čisté přílivy do ETF ETH ukazují, že instituce "neutíkací", ale přerozdělují. Rotujte z BTC na ETH. Není to proto, že byste byli medvědí vůči kryptoměnám, ale protože za stejné peníze můžete koupit více na ETH – nižší ocenění, vyšší výnosy ze stakingu, silnější odolnost. Co sledovat dál? Pokud po nastupu zvýšení sazeb se BTC ETF obnoví přílivy, zatímco ETH ETF si udržují čisté přílivy – to naznačuje, že instituce využívají likviditu BTC k zajištění a zároveň směrně zvyšují své pozice v ETH. Nejde o "opouštění kryptoměn", ale o "přerozdělení prostředků v rámci krypta." Skutečný signál je skryt v 20 dnech nepřetržitých čistých přílivů ETH. $BTC $ETH $ZEC #本周FOMC揭晓, mohou se zvýšení sazeb uskutečnit?