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回看 GMX 的历史，其实比单看它的 ATH 更有意思。 GMX 并不是凭空出现的。 2020：XVIX X 最早做的是 XVIX。启动时规模极小，流动性募集只有约 $30,000，甚至没有团队代币分配。 2021：Gambit → GMX 为了继续开发，团队又做了 Gambit，并在 2021 年最终将 XVIX + Gambit 体系整合为 GMX，迁移到 Arbitrum。 $GMX 在 2021 年 9 月开始交易时，市场价格大约只有： $15 随后真正有意思的事情发生了。 GMX 没有靠短期 Meme 热度，而是一步步把永续合约、GLP 流动性、手续费收入和真实用户做起来。 价格也开始重新定价： 2021：约 $15 → $20–40 2022：熊市中反而走强，年底约 $41 2023：最高突破 $90 2023 年 4 月，GMX 创下约 $91 ATH。 也就是说，从最早约 $15 的公开市场价格计算，最高大约走出了 6×。