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$HYPE 的空单终于浮盈了，今天破了生死线，直接砸到78。但真正要防的是暴力踩踏！ 1. 衍生品面亮红灯的方式变了：全平台OI干到143亿创纪录，距离去年10月崩盘前的147亿只差3%。持仓堆到历史极值，杠杆越高，踩踏越狠。 2. 长期故事没坏，坏的是短期杠杆：做市商可以合规运营；Kraken母公司正谈给美国用户开Hyperliquid技术的合约。 我的思路：空单继续拿，不到70不打算减仓。回购托底是真的，但托的是慢跌的底，托不住杠杆踩踏的底。