Publicar

布油逼近九十七美元，市场在给航道定价，还没给最坏情形定价。 冲突已进入第七个月。二月底开打后海峡一度近乎停摆，六月备忘录短暂复航，七月后再恶化。 最新一轮把打击对准油轮，等于直接打出口通道。海湾装船量大约从战前一千八百万桶降到约一千一百万桶；最新交火后海峡过油一度掉到两百万桶以下。 高盛的上下沿很清楚：航运袭击加码，布油看一百二十；出口恢复，回落八十附近。现在的九十七，卡在“半通航、半封锁”的中间态。 期货还没破一百，现货已经更紧。迪拜、阿曼现货升水回到四月水平，阿曼期货站上一百零四。 库存和大西洋盆地增产、美国出口、战略储备释放，把最陡的缺口垫住了一截，所以纸货涨幅看起来“克制”。但缓冲在变薄：IEA多次上修供应短缺，全球库存被持续抽取。 真正的风险不在单日涨跌，而在通航十日均值能否从十艘回到可持续水平。船过不去，管线、浮仓、释储都是有上限的替代。油价现在买的是航道不确定性；若限制区落地、VLCC持续出不去，定价会从风险溢价切到实物短缺。#美伊冲突波及航运，原油供应风险升温