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资金开始换座位，黄金为什么先动 黄金这两天重新冲回4400美元上方，别只看着黄金ETF一天增持近10吨。 这更像是资金开始换地方了。 最近美债收益率回落，美元也在松动，再加上ADP就业数据偏弱，周五非农又马上交卷，降息预期重新开始摇摆。 而“非农”这边本身就让资金对风险资产多留了一个心眼。以前大家愿意追风险，现在一看美债、就业、政策预期全在打架，资金自然会开始给黄金多留一点位置。 所以这轮黄金上涨，我觉得不能简单理解成“有人买黄金了”。 更像是风险资金正在重新排座位。 而且期权对冲如果继续跟上，黄金上涨可能被进一步放大。 接下来真正的考卷就是非农。 数据弱，黄金可能继续吃预期；数据太硬，美债收益率一抬头，黄金也得先冷静一下。 这波到底是资金避险，还是新一轮趋势，周五就见分晓。 $XAU $XAUT #黄金ETF增持近10吨，期权波动受关注