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从上周贝森特宣布长端美债回购翻倍后，我确实一直在猜测他跟川普沃什到底是在打加息默契牌还是在倒逼川普沃什妥协；只是一时无奈之举又或者是准备彻底改变美国经济金融框架。 刚好今天贝森特和沃什的老师德鲁肯米勒出来批评贝森特了，这就非常值得重视了。 从动机上来说，师父出来说徒弟可能有以下可能： 1. 徒弟失败了，师父出来撇清干系 2. 徒弟的做法师父不赞同，公开出来指责 3. 跟徒弟打配合，点出徒弟所处困境和无奈，小骂大帮忙 以他们师徒三人多年的情谊来说，我比较倾向于第三种配合说。 德鲁肯米勒这次发言的重点在于市场把这次翻倍解读为“价格管理”是“正确的”，也就是说他并不赞同财政部干预。但显然贝森特在川普内阁就职需要向他的同事（大部分是谄媚川普的金融门外汉）证明自己不是不愿做，而是这么做并不能解决问题。 所以德鲁肯米勒与贝森特到底是双簧还是真有分析放在沃什杰克逊霍尔讲话这个节点上其实已经不重要了，我们只需要知道师父的发言在客观上替沃什撇清财政主导嫌疑，替贝森特向川普和国会施加财政整顿压力，替整个德鲁肯米勒系保留信誉退路即可。$BTC #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径