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Coinbase溢价指数终结90天负值：机构卖压缓解，但趋势反转仍需确认 Coinbase比特币溢价指数在连续90天为负之后，终于首次回到正值区间。 过去三个月，这个指标一直停留在零轴下方，意味着美国市场的$BTC 报价持续低于全球其他交易所。通常来说，这反映的是美国现货买盘偏弱——ETF资金在5月至6月累计净流出超过65.9亿美元，矿工和加密DAT公司持续抛售，卖压明显。 这次转正，背后有几股力量在同时起作用。美国财政部扩大长债回购，长端收益率回落，风险资产偏好改善；现货比特币ETF在8月第三周录得超10亿美元单周净流入，是今年1月以来最大规模；比特币从6.4万美元快速拉升至7.95万美元，约32亿美元空头被清算，市场情绪迅速回暖。 但一次翻正，还远不够说明问题。 8月4日至10日，溢价指数也曾短暂转正，随后很快跌回负值。而且这个指标只反映公开订单簿上的边际定价，机构大单大多通过场外OTC和Coinbase Prime成交，根本不会体现在挂单簿上。换句话说，我们看到的可能只是冰山一角。 真正值得盯住的，是接下来三件事：溢价指数能不能持续站稳零轴上方，而不是翻一下就掉回去；ETF资金流入能不能延续，而不是只靠空头清算的被动买盘撑着；比特币在8万美元卖单墙附近，能不能带量突破。 三个信号同时改善，"机构卖压缓解"这个判断才站得住脚。 #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 $ETH $ZEC