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截至8月12日当周，全球股票型基金净流入186.2亿美元，连续第12周吸金，累计流入已达2375.7亿美元。 资金流入的核心驱动力是美联储加息预期降温。7月非农数据爆冷、通胀放缓、PPI环比持平，三重因素叠加让市场对9月加息的押注大幅回落。企业财报表现强劲，进一步提振了风险偏好。 但资金并没有流向BTC，反而在加速逃离。 资金流向出现了明显的结构性分化。欧洲股票基金单周流入135亿美元，美国股票基金流入25.8亿美元，黄金及贵金属基金流入16亿美元，债券基金流入180亿美元，货币市场基金流入284亿美元。 186亿美元流入股票市场，说明全球风险偏好确实在回升。但BTC被排除在外，资金选择了传统股票、债券、黄金，而非加密资产。有机构指出，风险资本正在从BTC流向美股和AI资产。 BTC当前在62000-64000美元区间挣扎，连续多日无法有效收复64000美元。只要这种“股票涨、BTC不跟”的格局持续，BTC就难有趋势性行情。什么时候资金从股票和黄金回流加密市场，才是真正的转折信号。在那之前，BTC只能继续在存量博弈中消耗。