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闪迪投资者日后，真正要盯的不是80%毛利率 我认为AI存储行情还能走，但闪迪已经从“买需求”进入“验兑现”阶段。 8月13日，公司给出FY2028—FY2030长期模型：营收年均增长约15%—19%、非GAAP毛利率约80%、运营利润率约75%，并计划把业务投入后的全部超额现金回馈股东。消息后股价盘中涨超15%，说明市场已经先付了一部分“相信费”。 我更关注的，是它与8名客户签下的多年期协议：预计覆盖FY2027约50%的NAND bit，FY2028约三分之二。承诺量、最低财务保障和结构化定价能缓冲下行周期，但长期目标能否兑现，最终仍要看合同能否变成现金流。 我的操作：不追发布会后的跳涨，AI存储仓先控制在3%，上限5%。只有连续两个季度出现“协议覆盖提升＋数据中心收入增长＋自由现金流率改善”，才分两次各加1%；若ASP与毛利率连续两个季度下滑，就减半。 2030年的PPT不是估值答案，可预测的现金流才是。 #闪迪投资者日后，长期目标成焦点 $SNDK