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BlockInfinity晚间市场报告 · SPCX利空出尽逼空上涨，空头回补驱动行情，解禁与烧钱问题仍是悬顶之剑 风险提示：仅为资讯逻辑梳理，不构成任何投资建议，美股波动大，做空、高博弈个股风险极高 🌍宏观环境 美股整体维持震荡格局，AI成长板块分化加剧。部分高博弈题材股走出极端行情，SPCX逼近IPO发行价135美元，走出一波反直觉逼空行情；同时市场也出现BICO单日暴跌49%的惨烈案例，题材个股两极分化明显。 一条容易被划过去、但很硬的盘面信号：市场此前一致预期解禁会带来千亿级别抛压砸盘，现实却是解禁落地之后股价两天大涨23%，市值增加3270多亿。翻译一下：财报过后股价已经杀到104.85美元历史低位，悲观预期已经充分price in，利空落地变成“利空出尽”，叠加巨额空头仓位，触发逼空式的空头回补行情。 筹码结构层面，SPCX空头仓位高达246亿美元，空头规模超过特斯拉，可交易股份16%被卖空。股价反弹过程中空头被迫平仓回补，回补买盘进一步推升价格，形成正反馈逼空。空头力量依旧在场，但筹码环境对空头越来越不利。 接下来关键时间变量：距离8月20日第二批解禁窗口还有10个交易日。135美元IPO定价成为短期核心关卡：站稳该位置，逼空行情有望延续；如果冲击失败，则存在较大回踩风险。 基本面层面出现矛盾信号：财报营收78亿，AI业务亏损有所收窄，但资本开支183.7亿，同比暴增550%。花旗给出220美元目标价，但高估值成立的前提，是后续资本开支、烧钱速度显著放缓，否则估值会持续承压。 市场其他标的对照：SNDK维持在1200附近横盘震荡；BICO出现单日49%的暴跌，题材股的巨大亏损案例，提醒市场高博弈板块风险。 对市场的外溢很实在：SPCX本轮上涨，不完全来自基本面爆发，核心驱动是利空出尽+巨额空头回补+新的故事预期，属于情绪+筹码驱动行情。筹码驱动行情的弱点在于，一旦空头回补完成、第二批解禁抛压到来，行情很容易快速反转。 重点跟踪观察两点：1、135美元IPO关口的得失；2、8月20日第二批解禁的实际抛压，以及后续资本开支是否能够收缩。   情景推演 1. 乐观情景：站稳135美元，空头继续回补，延续向上行情，向机构目标价区间进攻。 2. 基准情景：冲击135关口遇阻回落，进入震荡消化，等待第二批解禁的考验。 3. 悲观情景：第二批解禁带来实际抛压叠加烧钱的担忧发酵，股价重新进入回调。