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#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ 刚刷完最新的美国就业数据，越看越觉得现在宏观市场矛盾感拉满，来和大家唠唠。 先说说ADP数据，美国7月私营就业只增加了4.4万人，远远低于市场预估的7.5万人，直接创下近半年最低，明显能看出来企业招人意愿在降温，按理来说就业走弱，通胀慢慢回落，美联储降息应该是顺理成章的事。 可诡异的地方来了，就业并没有彻底垮掉。上周初次申领失业金人数连续三周低于20万，加上二季度劳动生产率、劳动力成本依旧在上涨，就业韧性还在，成本压力没消失，等于给通胀留着支撑。 另一边美联储那边态度彻底偏鹰了，理事库克直接表态，如果通胀迟迟不肯降温，随时会出手收紧政策。现在市场押注9月加息25个基点的概率已经冲到56.7%，过半资金都在预判加息，和偏弱的就业数据形成鲜明对冲。 放在加密市场里逻辑也变了，以前大家只盯着非农好坏做交易，现在主线彻底换成博弈：疲软的就业，究竟能不能压制住顽固通胀。 接下来今晚非农、下周CPI两份关键数据，就是决定美联储9月货币政策的分水岭，数据但凡通胀偏高、就业韧性超预期，加息预期还会继续飙升。 我现在反倒有点纠结，你们觉得后续是就业持续走弱压制通胀，让美联储暂缓加息？还是通胀粘性太强，联储执意鹰派到底？一起来聊聊。