Post

Terugblik op de technologische markt in juli en vooruitzicht voor augustus In juli was er een sterke schommeling op de Amerikaanse techmarkt, met de Nasdaq die maandelijks daalde. Hoog momentum aandelen werden zwaar getroffen, maar aan het einde van de maand herstelde de markt dankzij afnemende inflatie en kwartaalcijfers van grote bedrijven. De handelslogica van de markt is volledig veranderd; de fase van puur speculeren op AI-verwachtingen is voorbij. Kern van deze correctie: gedwongen verkoop van hefboomfondsen 📉 De daling was niet het gevolg van verslechterde fundamentele omstandigheden, maar van gedwongen sluiting van hooggehevelde AI-posities. Fondsen die verliezen beperkten, veroorzaakten een voortijdige kapitaalvlucht, wat een neerwaartse spiraal in gang zette totdat grote investeerders instapten en de paniek afnam. Tegelijkertijd stegen de langlopende Amerikaanse staatsobligatierentes, waardoor hoog gewaardeerde groeiaandelen onder druk bleven. Er vond een historische rotatie plaats in kwantitatieve stijlen, momentumfactoren leden zware verliezen, terwijl aandelen met sterke kasstromen en winstkwaliteit geleidelijk aan favoriet werden. Verscheidenheid in kwartaalcijfers van techreuzen, herstructurering van AI-waarderingsstandaarden ▶️ De markt accepteert niet langer onvoorwaardelijk kapitaalinvesteringen; de vraag is of AI-investeringen omzet genereren: - Microsoft en Amazon: bouwen voort op een gesloten cloud-ecosysteem, waarbij rekenkracht extern kan worden gemonetariseerd, met een aanhoudend hogere groei van clouddiensten en een duidelijke investeringsrendementroute; - Meta: gebruikt rekenkracht vooral voor eigen activiteiten, mist externe inkomstenkanalen, en blijft vrije kasstroom verbruiken door voortdurende investeringen; - Apple: stabiele hardware-omzet, maar de groei van de winstgevende diensten vertraagt, en met beperkingen in de toeleveringsketen is de langetermijngroei beperkt. ▶️ Belangrijke aandelen in de opslagsector De opslagsector daalde in juli het meest, met kortetermijnverliezen die de markt drukten. De langetermijnvraag vanuit AI-servers voor HBM en enterprise SSD blijft echter ongewijzigd, waardoor de markt waarschijnlijk schommelt en een bodem vormt. - SK Hynix: marktleider in HBM, met langdurige toewijzing van high-end capaciteit aan top AI-klanten; - Micron Technology: blijft investeren in AI-opslagcapaciteit, met voldoende kasreserves; - SanDisk: profiteert van de gestage uitbreiding van NAND-vraag in datacenters; - ChangXin Memory Technologies: toonaangevende DRAM-fabrikant in China, met focus op massaproductie van DDR5 en LPDDR-series. High-end HBM bevindt zich nog in de testfase, met technologische achterstand. De kern ligt in de ruimte voor binnenlandse vervanging. De verspreiding van open source modellen zal de winstmarges van hardwareleveranciers niet onder druk zetten. Modellen zijn als recepten, rekenkracht en opslag vormen de onderliggende infrastructuur. Lagere drempels voor modellen creëren enorme AI-aanroepvraag, wat uiteindelijk gunstig is voor hardwarefabrikanten. 💡 Marktinschatting en praktische aanpak voor augustus De opleving aan het einde van de maand is slechts een emotioneel herstel en bevestigt niet het einde van de correctie. Interne beleidsverschillen bij de Federal Reserve zijn significant, de rente volgt inflatie- en werkgelegenheidsdata nauw, en de volatiliteit van Amerikaanse staatsobligatierentes blijft de technologiesector verstoren. De afbouw van markthefboom is nog niet voltooid, dus risico's blijven aanwezig. Het AI-segment komt nu in een fase van prestatieverificatie, waarbij pure thematische aandelen door kapitaal worden verlaten. Operationeel ligt de prioriteit bij het positioneren in upstream infrastructuurleiders met solide kasstromen en duidelijke AI-monetisatiepaden, met voldoende cashreserves om hoge hefboomrisico's te vermijden. De volatiliteit in de Amerikaanse markt is in de zomer en herfst doorgaans hoog, dus geduld is belangrijker dan blindelings koersen najagen. De schommelingen in juli hebben veel speculatieve bubbels weggeperst, maar de langetermijntrends in de industrie zijn ongewijzigd. De markt zal verder uiteenlopen, waarbij alleen activa die prestaties kunnen waarmaken, waarschijnlijk een onafhankelijke koers zullen volgen. $MU $SNDK $SKHY