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财报与美联储决议几乎同步，形成双重压力： 公司 营收表现 关键问题 市场反应 Alphabet（谷歌） +24%，Cloud +82% Capex大幅上调至1950-2050亿美元，自由现金流转负 股价下跌，引发AI烧钱担忧 特斯拉 +26%，交付创新高 利润大幅miss，经营利润下滑，FCF转负 股价重挫超10% 微软 +18%，Azure强劲 相对稳健，AI落地更扎实 表现相对抗跌 Meta +28%，用户增长 自由现金流暴跌约91%，继续上调Capex 利润不及预期，股价承压 苹果 预期稳健 资本开支相对克制 市值重回全球第一，被视为避险科技股 核心矛盾： 营收和云/AI业务增长强劲，证明需求真实存在；但巨额资本开支导致现金流压力，市场开始质疑“投入产出比”和回报周期。