Weston Nakamura, fundador de Across The Spread, analista de mercados globales conocido por sus perspectivas macroeconómicas a través de una lente asiática, destaca una relación macro sorprendente y cada vez más crítica.
Según Nakamura, Bitcoin BTC parece estar siguiendo los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) a largo plazo, específicamente a 30 años, más de cerca que su correlación tradicional con acciones estadounidenses como el Nasdaq 100.
A medida que el precio de BTC se aleja de los activos de riesgo, sus movimientos han comenzado a alinearse con el aumento de los rendimientos de JGB, alcanzando ambos máximos históricos en los últimos meses.
Nakamura señala momentos clave en 2024, como el lanzamiento de los ETF de BTC al contado que cotizan en EE.UU. y la reelección de Trump, en los que BTC experimentó breves ráfagas de precios impulsadas por la narrativa, sólo para acabar volviendo a una senda coherente con los movimientos de rendimiento de JGB a largo plazo.
Argumenta que este alineamiento no es simplemente un efecto de segundo orden de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. (UST), sino una consecuencia directa de la dinámica de mercado única de Japón. Reforzando este punto de vista, Nakamura hace referencia a un video reciente del funcionario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, quien afirma que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. no están siendo impulsados por la disfunción política interna, sino por fuerzas globales que citan explícitamente a Japón.
Esto plantea la provocadora idea de que si la política de EE.UU. se está configurando en torno al rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, y ese rendimiento a su vez está siendo influenciado por los mercados de bonos japoneses, entonces Japón puede estar guiando indirectamente la política macroeconómica de EE.UU.
Nakamura sugiere que los JGB están ahora en el centro del sistema financiero mundial, influyendo en todo, desde las criptomonedas hasta las acciones, las divisas y el oro. Mientras tanto, insta a los inversores, independientemente de la clase de activo, a observar de cerca a Japón, ya que su mercado de bonos, ignorado durante mucho tiempo, podría estar ejerciendo una influencia descomunal en el comportamiento de los activos cruzados en todo el mundo.