Innlegg

Den 19. august ble Bitcoin-shorts likvidert med 1,37 milliarder dollar på én dag. Hva betyr det? Det er nesten dobbelt så mye som den forrige rekorden satt i juli 2021 (757 millioner). To dager senere, den 21. august, ble ytterligere 739 millioner yuan lagt til. Shortselgere tapte over 2,1 milliarder dollar på to dager. 184 821 personer ble likvidert. 85 % av likvidasjonene i squeeze-vinduet var shorts—dette er Glassnodes største enkeltdags short-nedleggelse siden statistikken startet i 2019. Dette er ikke en rally; det er en «læreboknivå short squeeze». Men det som virkelig betyr noe, er ikke hvor mange short-selgere som døde—det er hvordan de døde. Bitcoin har steget fra 62 000 dollar til over 80 000 dollar. Logisk sett, når prisene stiger, bør åpne interesser for futures følge – oksene bidrar til oppgangen. Men denne gangen er det annerledes. BTC-denominerte futuresåpne interesser falt faktisk med 11 %, fra 353 500 BTC før oppgangen til 312 600 BTC. Per 25. august hadde den falt ytterligere til 587 600 BTC, og nådde et femmåneders lavpunkt. Finansieringsrenten justeres tilbake til nøytral. Forstår du? Dette er ikke bulls som febrilsk legger til posisjoner—det er bjørnene som tvinges til å gi opp. Vetle Lunde, leder for K33-forskningen, uttalte rett ut i sin rapport med tittelen «Høydesyke kan vente»: Historisk signifikante short squeezes forekommer ofte under Bitcoins bunnfase—når bearish-posisjoner er overfylte, fungerer short squeeze som en katalysator for trendvendinger. Bjørnene er allerede renset. Spørsmålet nå er – hvem skal gå langt? To signaler kjemper: Signal 1: Institusjoner går inn. Amerikanske spot Bitcoin-ETF-er hadde en netto innstrømning på 1,92 milliarder dollar forrige uke, den største netto tilstrømningen i én uke siden oktober 2025. Siden august har totale innstrømninger nådd 2,72 milliarder dollar. Dette har vært en netto innstrømning i fem påfølgende handelsdager, uten utstrømninger på én enkelt dag. Signal 2: Detaljinvestorer reduserer giringen. Futures-open-interessen har falt til et femmåneders lavpunkt. Finansieringsrenten for evigvarende kontrakter ligger fortsatt under 10 %, med litt lange posisjoner som anses som moderate. Spotprisene stiger, men giringen holder ikke tritt. Dette er et typisk tilfelle av en «spot-drevet rebound» – institusjoner kjøper spot, men detaljinvestorer er redde for å bruke gearing for å jage markedet. En større variabel er overmorgen. Fredag 28. august vil Deribit ha Bitcoin-opsjoner verdt omtrent 6,44 milliarder dollar som utløper. Call-opsjoner er sterkt konsentrert på innløsningskursene på 75 000 og 80 000 dollar. Men det største smertepunktet er på 68 000 dollar. Oversett til voksenspråk: De som kjøpte 80 000 yuan i callopsjoner prøver desperat å presse prisen opp. Markedsaktører prøver desperat å holde prisene nede for å unngå å tape penger. Denne tautrekkingen vil bli avslørt på fredag. Det 2,1 milliarder dollar store karosseriet baner vei for 80 000 dollar. Men hvor langt denne veien kan gå—ikke hvor mye bjørnene kan tape, men hvor mye bullene er villige til å kjøpe. ETF-er kjøper, men er de sterke nok til å tåle salgspresset på høye nivåer? Etter at opsjonen utløper, trekker markedsmakerens sikring seg tilbake, så hvor går prisen? K33 sa at dette tekniske signalet—en tilbakevending til 50-dagers, 100-dagers, 200-dagers og 200-ukers glidende gjennomsnitt innen fire dager—bare har dukket opp tre ganger i historien: oktober 2015, april 2020 og oktober 2023. Hver gang markerer starten på et bullmarked. Men Bitwises investeringssjef Matt Hougan minnet oss også på: ettersom det globale finanssystemet i økende grad bruker geopolitiske verktøy, vil et nøytralt valutanettverk som ikke er knyttet til noe enkelt land bli stadig mer verdifullt. Det stemmer. Men et bullmarked bygges ikke av likene av shortselgere—det kjøpes med ekte penger. Bjørnene er allerede døde. La oss se på oksene. $BTC $ETH $SOL #BTC冲高回落 er opsjonsutløp en stor kamp på terskelen