Refleksjoner over disse MSTR Bitcoin-inntektene

MSTR-inntektene kom ut 1. Mine morgenmediestopp sist torsdag (her og her) ba om en forhåndsvisning. Vi snakker ikke om aksjer, så jeg planla å zoome ut og treffe temaer. Mens jeg forberedte meg, måtte jeg undertrykke øyerullrefleksene som MSTR utløser.

MSTR er selvfølgelig tickersymbolet for MicroStrategy, eller Strategy, som selskapet nå er kjent. Strategy, frontet av Michael Saylor, var banebrytende for "bitcoin treasury"-modellen som nå har blitt kopiert av Metaplanet og dusinvis av andre selskaper. Strategy planlegger å skaffe 84 milliarder dollar, ifølge den siste kunngjøringen, på tvers av aksje- og renteinstrumenter.

Her er tre spørsmål:

1. Inntjening?
MSTR "inntjening" og "kursmål" er... Vel, de mener egentlig ikke det samme, spesielt når effekten av ASC 2023-08 er trukket tilbake. Det er bare prisen på bitcoin og finansiering, enkelt og greit. Wall Street-analytikere og forståsegpåere bør få det riktig.

2. Strategi?
Du kan ikke bare si «Strategi». Du må si: «Strategi; du vet, det pleide å være mikrostrategi.» Som Prince, Puff Daddy, Kanye West og Twitter. NB: folk sier "strategi" (små "s") mye allerede.

3. Ikke vær en hater?
MSTR støtter en markedsverdi på 107 milliarder dollar med bitcoin-beholdninger på 53 milliarder dollar og laserøyd goodwill. Ingen livbåt, ingen fallskjerm, ingen tilsynelatende plan B. Hvis det mislykkes, kan bitcoin-markedet ta skylden.

Til tross for disse øyerullene (og noe obskur mediedekning) kan vi være enige om at:

- Kapitalinnhentingen er virkelig fantastisk. Kraften er sterk i denne.

- MSTR er opp 36 % på året, sammenlignet med mindre enn 5 % for bitcoin. Hvem er jeg til å kaste stein?

- MSTR bruker på en smart måte aksjekursvolatilitet som en funksjon, ikke en feil, for 1) å utstede appetittvekkende konvertitter, 2) tiltrekke seg børsnotert opsjonsvolum og 3) bedriftens "avkastning"-strategier. (Bare slutt å kalle opsjonssalg en «avkastningsstrategi». Og jeg sa «strategi» igjen. Små "s".)

- De foretrukne (STRK og STRF) treffer blink hos noen folk som liker preferanser. Noen av mine foretrukne venner blir slått.

MSTR skapte en bevegelse

Strategi (stor "S") har ikke bare skapt en bevegelse, men en kategori. Levered MSTR ETFer (inkludert denne nye som betaler "inntekt") betjener markedet for hvem MSTRs 70 vol er kjedelig. Grayscale annonserte en ETF som sporer 30 selskaper som har minst 100 bitcoin.

Sist, men ikke minst, fusjonerer Cantor Equity Partners, en SPAC, for å danne Twenty One Capital, som vil eie bitcoin for 3 milliarder dollar. Nevn denne trenden i et rom fullt av forståsegpåere, og de vil rope «Gamestop!» i kor. Det er gøy.

Alt dette er greit. Å legge til bitcoin i statskassen til ikke-kryptoselskaper* er en interessant trend. (Og det inkluderer ikke krypto-innfødte selskaper, som CoinDesks morselskap, Bullish.)

Men det er bare bitcoin for øyeblikket.

Amerikansk (bitcoin) eksepsjonalisme

Til tross for løsnelsen av amerikanske regulatoriske glidelåser på digitale eiendeler og den nylige mengden av ETF-innleveringer, dominerer bitcoin fortsatt samtalen (den står fortsatt for omtrent to tredjedeler av det totale kryptovalutamarkedet).

Igjen, det er greit hvis vi snakker om en verdibutikk som bidrar til en bedriftskasse som ellers er allokert til kontanter og statsobligasjoner. Imidlertid tar det økende antallet smaker av bitcoin-eksponering – innflytelse, avkastning, valgfrihet, beskyttelse – plassen for utdanning om hva andre blokkjedeaktiva håper å levere, og hvorfor det er viktig å bruke mer tid på å tenke på aktivaklassen.

Inntil nylig var det nytteløst for mange investorer og rådgivere, siden implementering av megler- eller futureskontoer ikke var tilgjengelig. (Selvfølgelig har det vært for ETH, men du trenger mer enn ETH for å tenke på den «digitale aktivaklassen». Mangel på entusiasme for ETH-investeringsinstrumenter, tror vi, har slitt delvis av denne grunn.)

Hvis 2024 var bitcoins "coming out"-år, håper vi at 2025 gir investorer og tradere muligheter til å tenke dypere og bredere, og implementere deretter. Hvis ikke, vil den amerikanske kryptoinvesteringsfortellingen begynne å høres ut som en "bitcoin maxi", og det føles som å legge igjen penger på bordet.

11,05k

Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.