Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, tire la sonnette d’alarme sur le système financier européen, avertissant qu’une vague de faillites bancaires pourrait frapper le continent dans un avenir proche en raison de l’intersection des prêts risqués et des nouvelles règles sur les crypto-monnaies.
Ardoino, lors d’une interview avec le podcast Less Noise More Signal, s’en est pris au cadre réglementaire de l’Union européenne pour les stablecoins, qui, selon lui, pousse des entreprises comme Tether à conserver la majeure partie de leurs réserves – jusqu’à 60 % – dans des dépôts bancaires non assurés.
Dans son scénario, cela pourrait signifier détenir 6 milliards d’euros d’un stablecoin indexé sur 10 milliards d’euros dans de petites banques avec une protection minimale. « La bancassurance en Europe n’est que de 100 000 euros », a-t-il déclaré. « Si vous avez 1 milliard d’euros, c’est comme si vous crachiez sur un feu. »
Les banques européennes, comme toutes les autres banques, fonctionnent sur une réserve fractionnaire », a ajouté M. Ardoino. « Ils peuvent en prêter 90 % à des personnes qui veulent acheter une maison, démarrer une entreprise, et tout ça. » Dans son scénario hypothétique de 6 milliards d’euros, cela signifierait que 5,4 milliards d’euros seraient prêtés par la banque.
Il a comparé la configuration à la période qui a précédé l’effondrement de la Silicon Valley Bank en 2023, lorsqu’un flot de rachats a révélé l’inadéquation entre les dépôts et la liquidité réelle. M. Ardoino a averti que les banques européennes fonctionnaient selon des modèles similaires de réserves fractionnaires qui pourraient s’effondrer sous la pression. Un rachat de 20 %, a-t-il estimé, pourrait laisser les banques à court de milliards.
« En tant qu’émetteur de stablecoins, vous faites faillite – non pas à cause de vous, mais à cause de la banque. Alors la banque fait faillite et vous faites faillite, et le gouvernement disait : « Je vous l’avais dit, les stablecoins sont très dangereux », a déclaré Ardoino.
Les réglementations en Europe, a-t-il ajouté, sont faites pour essayer d’aider les banques du bloc et de leur apporter des liquidités, mais cela a créé un « énorme risque systémique ». Les plus grandes banques d’Europe, comme UBS, ne verraient pas de stablecoins bancaires, poussant les émetteurs de stablecoins à utiliser des banques plus petites, ce qui accroît le risque.
Ces commentaires interviennent alors que Tether prévoit de lancer un produit de stablecoin basé aux États-Unis, et que l’émetteur de stablecoins continue d’investir dans divers projets en dehors de l’écosystème, ayant récemment augmenté sa participation dans le producteur latino-américain Adecoagro.