摩根大通也认为市场的驱动力不再是普通散户，而是走向机构主导，最终导致加密领域传统四年周期的逐步瓦解。 摩根大通：“加密资产正在崛起为一个可交易的宏观资产类别。 加密货币正从类似于风险投资风格的生态系统，逐步转变为一个由机构流动性而非零售投机支撑的典型可交易宏观资产类别。 在早期阶段，加密项目主要通过大额私募融资，少有项目被设计成能在上市初期就具备高流动性、可规模化交易的资产，零售投资者往往在估值已经大幅拉升之后才迟迟入场。 如今，零售投资者的参与度已显著下降，这个领域更多依赖机构投资者来稳定资金流向、降低波动性并锚定长期价格。 加密货币仍然存在投资机会，因为它们仍然是相对流动性较好但结构性效率较低的资产，流动性分布不均，导致价格出现较大幅度波动。 目前加密货币价格更多受到更广泛的经济趋势影响，而非过去那种可预测的比特币四年减半周期（即比特币新供应量减半后通常跟随的牛市暴涨）。 有演讲者指出，从长期来看，比特币有可能达到24万美元，从而将其定位为一个多年期的增长投资标的。”