關於錨定生態系統的金融動態：
每個人都知道，任何生態系統的核心在於其基礎流動性層。在去中心化金融（DeFi）中，這意味著現貨二級市場。
從更技術的角度來看，通過去中心化交易所（DEX）提供的現貨流動性錨定了DeFi金融堆疊的M0層。這不僅僅是關於「播種流動性提供者（LP）對」，而是創造戰略性錨定，為隨後的一切設置基調。
這正是@Terminal_fi的作用所在。
作為一個針對二級市場流動性優化的核心DEX，其設計不僅僅是為了深度，而是針對為機構融合而建立的生態系統的具體需求進行量身定制。
Terminal的目標超越了DeFi的通常邊界。它的結構設計旨在促進擴大採用，隨著該領域進入下一個成熟階段，這一階段的特徵是向機構DeFi ↔ 傳統金融（TradFi）融合的最強推動。
這也意味著將合格的TradFi實體與先進的DeFi協議（如@pendle_fi @aave和@MorphoLabs）連接起來。
在這一切的中心，TerminalFi利用Ethena + 附屬DeFi原語，為金融生產力創造強大的動力，這種可信度超越了投機性吸引力：
🔸 DeFi原生基礎，具有新穎性 + 可組合性
🔸 強大的CeFi/TradFi驅動分發
🔸 雙市場準備 → 在無許可的DeFi流動性和合規的機構環境中同樣有效的流動性基礎設施。
簡而言之：Terminal將自己定義為為DeFi在機構領域的下一階段增長而建立的流動性基礎。
--------
戰略多面向定位：
那麼，TerminalFi與「僅僅是另一個原生DEX」有何不同？
首先，它與機構交易相適應。Terminal不僅僅是為DeFi原生流動性而建，它的結構設計旨在滿足運營需求，具備支持合規、大規模參與所需的護欄和流動性深度。
Terminal正式化了深度、可組合流動性的核心接入點：一個超越一級原語的協議，成為生態系統金融堆疊的基石。
這是由故意的設計選擇和架構新穎性驅動的，將其定位為生態系統的促進者：
1️⃣ 核心基礎資產（Ethena的$sUSDe）→ 錨定流動性圍繞一個具有廣泛外部生產力的差異化收益原語。
2️⃣ 為收益資產優化的LP設計 → 引入「可贖回代幣」，這是一種剝離收益以便於單獨問責的模型，並提供更優越的LP回報。
3️⃣ 戰略生態系統支持 → 支持具有量身定制需求的最強大生態系統（例如Converge的無許可DeFi + 受監管的RWA機構交易的雙模型）
這裡的LP創新尤其重要。收益資產總是面臨收益累積帶來的不可避免的暫時性損失問題。
Terminal通過「可贖回代幣」解決了這一問題，穩定了單邊對並提升了費用捕獲。
簡而言之 → LP在不面臨IL風險的情況下保持收益，池子保持穩定，流動性仍然具有吸引力，資本效率提高。
這些特徵共同構成了Terminal建立一個韌性二級市場層的結構性支柱：一個可以在任何生態系統中擴大資本流動的層。
機構金融層需要專門構建的原語，而這正是Terminal所提供的。
--------
關於以規模複利生產力：
但當然，流動性只是起點。
使Terminal更具吸引力的是它如何延伸到更高階的生產力，啟用一套隨著可組合性延伸而複利增值的dApps。
把它想像成一個進化版的「貨幣樂高」，旨在利用DeFi可組合性的全堆深度。
考慮與@pendle_fi的協同作用：
💠$sUSDe在Pendle上的效用已經證明了其市場適應性，適用於代幣化收益（固定 + 變動）。
💠這形成了一個相互增強的循環：Pendle推動需求 → Ethena擴大供應 → 兩者相互放大彼此的價值。
這種複利還延伸到信貸層（M2），與@aave + @MorphoLabs合作。在這裡，杠杆是針對：
1️⃣ Terminal LP代幣（$tUSDe, $tWETH, $tBTC）Pendle的PT版本這些LP代幣 → 用作固定折扣借貸的抵押品。
這是強大的，因為PT循環策略代表了一種風險調整後但高度吸引的收益最大化玩法，這在@aave上顯示出$48億的PT深度。
不久，這將進一步得到@EulerFinance或PT抵押的LP代幣的支持 → 通過全堆可組合性解鎖$sUSDe上最佳的可擴展收益。
在反向方面，上行潛力也相當吸引：高杠杆的YT暴露，擁有60倍的Terminal點數 + 50倍的Sats乘數，針對$tUSDe + 基礎的5.25%年利率 → 以資本高效的方式堆疊點數和收益。
*隨著$sUSDe成為最具吸引力的穩定幣農場，YT-tUSDe在我看來是其增強版，具有更高的乘數 + 基礎收益。
這些動態經過實戰考驗，顯示出在之前的周期中有強勁的需求。
而今天的吸引力也證明了這一點：Terminal在其主網前階段已經達到超過2億美元的存款，首個部署計劃在12月Pendle成熟之前進行。
--------
最後的想法
放眼全局，Terminal的結構設置是獨一無二的 → 一個專為收益資產、機構對齊和資本高效流動性設計的DEX。
這一角色不應被低估：生態系統的金融堆疊只能與其基礎流動性支柱一樣強大。
作為任何鏈的M0層最原始的基石，Terminal可能會成為生態系統範圍內價值分配的最接近代理。
在流動性至關重要的環境中，TerminalFi正在為下一代DEX應該如何為機構服務設立基準。
@Terminal_fi 這是我所有的內容，謝謝你的閱讀！🫡
感謝 @DefiLlama 提供數據見解。
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關於錨定生態系統的金融動態：
每個人都知道，任何生態系統的核心在於其基礎流動性層。在去中心化金融（DeFi）中，這意味著現貨二級市場。
從更技術的角度來看，通過去中心化交易所（DEX）提供的現貨流動性錨定了DeFi金融堆疊的M0層。這不僅僅是關於「播種流動性提供者（LP）對」，而是創造戰略性錨定，為隨後的一切設置基調。
這正是@Terminal_fi的作用所在。
作為一個針對二級市場流動性優化的核心DEX，其設計不僅僅是為了深度，而是針對為機構融合而建立的生態系統的具體需求進行量身定制。
Terminal的目標超越了DeFi的通常邊界。它的結構設計旨在促進擴大採用，隨著該領域進入下一個成熟階段，這一階段的特徵是向機構DeFi ↔ 傳統金融（TradFi）融合的最強推動。
這也意味著將合格的TradFi實體與先進的DeFi協議（如@pendle_fi @aave和@MorphoLabs）連接起來。
在這一切的中心，TerminalFi利用Ethena + 附屬DeFi原語，為金融生產力創造強大的動力，這種可信度超越了投機性吸引力：
🔸 DeFi原生基礎，具有新穎性 + 可組合性
🔸 強大的CeFi/TradFi驅動分發
🔸 雙市場準備 → 在無許可的DeFi流動性和合規的機構環境中同樣有效的流動性基礎設施。
簡而言之：Terminal將自己定義為為DeFi在機構領域的下一階段增長而建立的流動性基礎。
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戰略多面向定位：
那麼，TerminalFi與「僅僅是另一個原生DEX」有何不同？
首先，它與機構交易相適應。Terminal不僅僅是為DeFi原生流動性而建，它的結構設計旨在滿足運營需求，具備支持合規、大規模參與所需的護欄和流動性深度。
Terminal正式化了深度、可組合流動性的核心接入點：一個超越一級原語的協議，成為生態系統金融堆疊的基石。
這是由故意的設計選擇和架構新穎性驅動的，將其定位為生態系統的促進者：
1️⃣ 核心基礎資產（Ethena的$sUSDe）→ 錨定流動性圍繞一個具有廣泛外部生產力的差異化收益原語。
2️⃣ 為收益資產優化的LP設計 → 引入「可贖回代幣」，這是一種剝離收益以便於單獨問責的模型，並提供更優越的LP回報。
3️⃣ 戰略生態系統支持 → 支持具有量身定制需求的最強大生態系統（例如Converge的無許可DeFi + 受監管的RWA機構交易的雙模型）
這裡的LP創新尤其重要。收益資產總是面臨收益累積帶來的不可避免的暫時性損失問題。
Terminal通過「可贖回代幣」解決了這一問題，穩定了單邊對並提升了費用捕獲。
簡而言之 → LP在不面臨IL風險的情況下保持收益，池子保持穩定，流動性仍然具有吸引力，資本效率提高。
這些特徵共同構成了Terminal建立一個韌性二級市場層的結構性支柱：一個可以在任何生態系統中擴大資本流動的層。
機構金融層需要專門構建的原語，而這正是Terminal所提供的。
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關於以規模複利生產力：
但當然，流動性只是起點。
使Terminal更具吸引力的是它如何延伸到更高階的生產力，啟用一套隨著可組合性延伸而複利增值的dApps。
把它想像成一個進化版的「貨幣樂高」，旨在利用DeFi可組合性的全堆深度。
考慮與@pendle_fi的協同作用：
💠$sUSDe在Pendle上的效用已經證明了其市場適應性，適用於代幣化收益（固定 + 變動）。
💠這形成了一個相互增強的循環：Pendle推動需求 → Ethena擴大供應 → 兩者相互放大彼此的價值。
這種複利還延伸到信貸層（M2），與@aave + @MorphoLabs合作。在這裡，杠杆是針對：
1️⃣ Terminal LP代幣（$tUSDe, $tWETH, $tBTC）Pendle的PT版本這些LP代幣 → 用作固定折扣借貸的抵押品。
這是強大的，因為PT循環策略代表了一種風險調整後但高度吸引的收益最大化玩法，這在@aave上顯示出$48億的PT深度。
不久，這將進一步得到@EulerFinance或PT抵押的LP代幣的支持 → 通過全堆可組合性解鎖$sUSDe上最佳的可擴展收益。
在反向方面，上行潛力也相當吸引：高杠杆的YT暴露，擁有60倍的Terminal點數 + 50倍的Sats乘數，針對$tUSDe + 基礎的5.25%年利率 → 以資本高效的方式堆疊點數和收益。
*隨著$sUSDe成為最具吸引力的穩定幣農場，YT-tUSDe在我看來是其增強版，具有更高的乘數 + 基礎收益。
這些動態經過實戰考驗，顯示出在之前的周期中有強勁的需求。
而今天的吸引力也證明了這一點：Terminal在其主網前階段已經達到超過2億美元的存款，首個部署計劃在12月Pendle成熟之前進行。
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最後的想法
放眼全局，Terminal的結構設置是獨一無二的 → 一個專為收益資產、機構對齊和資本高效流動性設計的DEX。
這一角色不應被低估：生態系統的金融堆疊只能與其基礎流動性支柱一樣強大。
作為任何鏈的M0層最原始的基石，Terminal可能會成為生態系統範圍內價值分配的最接近代理。
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