Ayer fue un momento histórico El Senado aprobó la Ley de Stablecoins de Pago 63-37, el primer marco regulatorio a nivel nacional del mundo para las stablecoins. El impacto a corto plazo es limitado, pero la narrativa a largo plazo podría ser el mayor impulso para el crecimiento del precio de BTC de 5 a 10 veces. Que el círculo de divisas tenga sus propios atributos del banco central de la Fed. Beneficios inmediatos: 1 Cumplimiento de los canales de moneda fiduciaria (los bancos pueden emitir directamente stablecoins) 2 Reglas claras de custodia para la emisión de activos APR 3 Los bonos del Tesoro de EE. UU. se convertirán en activos de reserva básicos (el proyecto de ley requiere reservas del 100%) Efectos a corto plazo 1 Aumento de los costes de emisión de stablecoins (las comisiones de cumplimiento del sistema bancario se comen los beneficios) 2 USDC puede superar a USDT (ventaja de cumplimiento amplificada) 3 El crecimiento del TVL on-chain puede ralentizarse (efecto de sifón de liquidez a corto plazo) La transmisión narrativa a largo plazo es enorme Los emisores de stablecoins pueden convertirse en los mayores compradores de bonos del Tesoro en el futuro Cuando la escala de la stablecoin supere los 3 billones (ahora 160 mil millones), se desencadenará una triple reestructuración: 1 Reestructuración de la liquidez del Tesoro de EE.UU.: Si la stablecoin posee el 5% de los bonos del Tesoro de EE.UU. (actualmente el 0.6%), es equivalente a las tenencias de Japón 2 Reconstrucción de la transmisión de la política monetaria: el mercado de criptomonedas puede convertirse en un "sistema de tipos de interés paralelo" 3 Reestructuración de la gobernanza económica: el juego de la tesorería de las DAO frente a la deuda soberana Haz una hipótesis loca pero cuantificable: Cuando la capitalización de mercado de BTC alcance los 10 billones (ahora 1,2 billones, lo que significa que BTC crecerá de 5 a 10 veces): 1 Stablecoin prestada de BTC con garantía institucional → monto de acuñación + USD 300 mil millones (con una relación de garantía del 30%) 2 Los emisores de stablecoins compran bonos de EE.UU. → bajar los tipos de interés a 10 años entre 15 y 25 puntos básicos (según el modelo de flujo de bonos del FMI) 3 El entorno de bajos tipos de interés estimula a BTC como una prima de activo deflacionaria → entrar en el próximo ciclo Para que el modelo se establezca, debe cumplir los siguientes requisitos: 1 No hay evento de desanclaje del cisne negro (consulte la crisis del USDC de Silicon Valley Bank de 2023) 2. La volatilidad de BTC cae al nivel del oro (ahora 80% frente al 15% de oro), y cuando el precio de BTC aumenta de 5 a 10 veces, la volatilidad naturalmente disminuirá significativamente La forma definitiva: cuando el "banco central DeFi" tenga USD 10 billones en liquidez, sus órdenes comerciales del Tesoro de EE. UU. pueden afectar la toma de decisiones del FOMC: este puede ser el verdadero camino para el "sistema financiero resistente a la censura" de Satoshi Nakamoto. Estamos asistiendo a una guerra de divisas 2.0